利率扭曲与资产泡沫

发布时间：2018-01-12 22:15

  本文关键词：利率扭曲与资产泡沫　出处：《国际金融研究》2012年08期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文在一般均衡的框架下,分析实际利率被扭曲时资产价格的表现。主要贡献是,为中央银行刻意压低实际利率的政策建模,并分析它对资产价格的含义。我们发现,当中央银行调整货币政策目标、压低实际利率的时候,具有抵押价值的资产,其价格会上升,从而产生资产价格泡沫。利率被扭曲的后果可以表述为,金融体系不可能同时达到以下三个政策目标:持续压低的实际利率、自由的按揭贷款,以及合理的资产价格。
[Abstract]:This paper , under the framework of general equilibrium , analyzes the performance of asset prices when the real interest rate is distorted . The main contribution is to model the policy of depressing the real interest rate for the central bank and analyze its implications for the asset price . We have found that when the central bank adjusts the monetary policy objective and depresses the real interest rate , the price of the asset will rise to produce asset price bubbles . The result of the distortion can be expressed as that the financial system cannot meet the following three policy objectives : the real interest rate of sustained depression , the free mortgage loan , and the reasonable asset price .

【作者单位】： 上海财经大学经济学院;
【分类号】：F822;F224
【正文快照】： 引言本文分析低利率政策(也称“廉价资金政策”)对资产价格的影响。中央银行通过对金融市场的直接干预,人为压低实际利率,同时控制信贷的总量和流向,我们称其为低利率政策。我们认为,低利率政策是目前中国经济政策的一个根本性特征,并且会在相当长的时期内得到延续,因此对其

【参考文献】

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