我国股指期货市场与股票现货市场的价格关系——来自中国资本市场的经验证据

发布时间：2018-01-14 21:05

本文关键词：我国股指期货市场与股票现货市场的价格关系——来自中国资本市场的经验证据　出处：《中南财经政法大学学报》2012年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文基于沪深300股指期货自2010年4月推出以来的日收盘价数据,运用协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数等方法分析股指期货市场与现货市场价格的领先滞后关系,结果发现:沪深300股指期货和沪深300指数现货价格之间存在长期稳定的协整关系,股指期货的价格引导着现货的价格,股指期货与现货指数之间存在着单向的因果关系,脉冲响应的结果也印证了期货价格对现货价格具有更大的冲击效应的结论。这说明股指期货的上市加强了现货市场的信息传导机制,股指期货市场的推进和健康发展有利于优化我国的资本市场结构。
[Abstract]:Based on the daily closing price data of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures since April 2010, this paper uses cointegration test and Granger causality test. Impulse response function and other methods are used to analyze the leading lag relationship between stock index futures market and spot market price. The results show that there is a long-term stable cointegration relationship between Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures and Shanghai and Shenzhen 300 index spot prices, and the price of stock index futures guides the spot prices. There is a one-way causality between stock index futures and spot index. The results of impulse response also confirm the conclusion that futures price has a greater impact on spot price, which indicates that the listing of stock index futures strengthens the information transmission mechanism of spot market. The promotion and healthy development of stock index futures market is beneficial to optimize the capital market structure of our country.
【作者单位】：中南财经政法大学金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究一般基金项目“中国股指期货市场与股票市场跨市监管的法律制度研究”(10YJA820088) 中南财经政法大学金融学院金融学国家重点学科建设项目“中国资本市场金融产品创新与监管制度设计”(2010FINA0010) 中南财经政法大学湖北金融研究中心重点项目“湖北金融新业态发展研究”(2011A003) 中南财经政法大学硕士生实践创新课题“股指期货市场与现货市场的联动效应及跨市监管”(2012S0408)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言美国堪萨斯期货交易所于1982年2月16日推出了世界上第一份股指期货合约———价值线股票指数期货合约(the value line index),这标志着股指期货这一金融衍生品的正式产生。随后,其他国家的期货交易所纷纷效仿,股指期货交易进入一个快速发展的时期,经过不到30年的发展

【二级参考文献】