制度环境、产权性质与资本结构

发布时间：2018-01-17 20:19

  本文关键词：制度环境、产权性质与资本结构　出处：《证券市场导报》2012年08期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 制度环境 政府干预 产权性质 资本结构

【摘要】：以沪、深两市2004-2009年上市公司为研究对象,将制度环境与产权性质纳入统一分析框架,深入研究了我国各地区制度环境差异对公司资本结构的影响以及上述影响在不同产权性质公司间的差异。研究表明:市场化程度高的地区具有相对较低的负债水平,而政府部门能够通过行政干预帮助公司获取银行贷款,政府干预程度与资产负债率显著正相关;随着法律环境的改善,公司倾向于降低资产负债率水平;相对于非国有控制公司,在国有控制公司,市场化程度、法律环境对资产负债率的负向影响更大,而政府干预程度对资产负债率的正向影响也更大。这一研究结果不仅丰富了国内外学者关于资本结构影响因素的经验研究,而且有助于深入理解我国公司资本结构不合理的制度根源。
[Abstract]:Taking the listed companies of Shanghai and Shenzhen stock markets from 2004 to 2009 as the research object, the institutional environment and the nature of property rights are brought into the unified analysis framework. This paper makes a deep study on the influence of the institutional environment difference in different regions on the capital structure of the company and the differences among the different property rights companies. Areas with a high degree of marketization have relatively low levels of debt. Government departments can help companies obtain bank loans through administrative intervention, and the degree of government intervention is positively related to the ratio of assets and liabilities. With the improvement of the legal environment, the company tends to reduce the level of asset-liability ratio; Compared with non-state-owned control companies, in state-owned controlled companies, the degree of marketization and the legal environment have a greater negative impact on the asset-liability ratio. The degree of government intervention has a greater positive impact on the asset-liability ratio, which not only enriches the empirical research on the factors affecting capital structure at home and abroad. Moreover, it is helpful to understand the system root of the unreasonable capital structure of our country.
【作者单位】： 西北工业大学管理学院;
【基金】：西北工业大学科研启动项目(编号:11GH0313) 国家自然科学基金项目(71102095) 西北工业大学人文社科与管理振兴基金项目“终极所有权、制度环境与公司融资结构”(RW201203)
【分类号】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 引言资本结构是公司财务决策的起点,是公司有效运转和持续健康发展的经济基础,进而影响着公司的盈利能力、经营风险,并影响到公司的价值。自从1958年美国财务经济学家Modigliani和Miller提出著名的MM理论以来,资本结构理论得到了迅猛发展,逐渐形成了权衡理论、代理理论、信息

【参考文献】

相关期刊论文 前9条

1 沈红波;廖冠民;曹军;;金融发展、产权性质与上市公司担保融资[J];中国工业经济;2011年06期

2 孙铮,刘凤委,李增泉;市场化程度、政府干预与企业债务期限结构——来自我国上市公司的经验证据[J];经济研究;2005年05期

3 方军雄;;所有制、制度环境与信贷资金配置[J];经济研究;2007年12期

4 谢德仁;陈运森;;金融生态环境、产权性质与负债的治理效应[J];经济研究;2009年05期

5 沈艺峰;肖珉;林涛;;投资者保护与上市公司资本结构[J];经济研究;2009年07期

6 江伟;李斌;;制度环境、国有产权与银行差别贷款[J];金融研究;2006年11期

7 赵兴楣;王华;;政府控制、制度背景与资本结构动态调整[J];会计研究;2011年03期

8 苏坤;杨淑娥;;现金流权、控制权与资本结构决策——来自我国民营上市公司的证据[J];预测;2009年06期

9 肖作平;;制度因素对资本结构选择的影响分析——来自中国上市公司的经验证据[J];证券市场导报;2009年12期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 杨宝臣;王立清;尹辉;;政治联系、负债与公司治理作用[J];安徽师范大学学报(人文社会科学版);2010年04期

2 叶志锋;覃永盛;贺梅萍;;2009年度信贷资金流向分析[J];商业研究;2010年08期

3 何小杨;;盈余管理与企业债务期限结构[J];商业研究;2011年05期

4 朱家谊;;政府干预与企业债务期限结构研究——来自我国上市公司的经验数据[J];财经科学;2010年10期

5 张保柱;黄辉;;考虑政府干预的企业R&D行为研究[J];财经论丛;2009年03期

6 邵毅平;张健;;上市公司盈余管理、市场反应与政府监管[J];财经论丛;2011年01期

7 丁明智;李燕;;危机环境下股权集中和制衡、政府干预与企业绩效——基于生物医药上市公司经验数据[J];财经论丛;2011年01期

8 章细贞;;制度环境、政治联系与民营企业债务期限结构[J];财经论丛;2011年02期

9 江金锁;;审计师规模与企业负债融资约束——来自中国上市家族企业的经验证据[J];财经问题研究;2010年07期

10 姚耀军;;政府干预、银行中介发展与经济增长[J];财经问题研究;2010年08期

相关会议论文 前10条

1 何威风;;分权化改革、制度环境与企业债务期限结构[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

2 崔秀梅;;市场化进程、最终控制人性质与企业社会责任——来自中国沪市上市公司的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

3 袁建国;蒋瑜峰;;市场环境、会计信息质量与资本投资[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

4 祝继高;陆正飞;;产权性质、持股银行与经济后果研究[A];Proceedings of International Conference on Corporate Finance and Governance in Emerging Markets[C];2009年

5 朱凯;俞伟峰;;分税制、控股权性质与公司资本结构决策[A];Proceedings of International Conference on Corporate Finance and Governance in Emerging Markets[C];2009年

6 龚翔;;中国证券市场会计与财务问题实证研究:十年综述[A];资本市场会计研究——第八届会计与财务问题国际研讨会论文集[C];2008年

7 沈维涛;王贞洁;;债务期限结构与上市公司投资行为研究[A];中国企业改革发展三十年[C];2008年

8 刘江会;唐东波;;市场化进程中城乡财产性收入与经济增长关系研究[A];上海市经济学会学术年刊(2009)[C];2009年

9 方军雄;;银行业规模结构、中小企业银行信贷与经济增长[A];中国经济60年 道路、模式与发展：上海市社会科学界第七届学术年会文集（2009年度）经济、管理学科卷[C];2009年

10 罗党论;唐清泉;;市场环境与控股股东“掏空”行为研究——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

相关博士学位论文 前10条

1 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年

2 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年

3 江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年

4 李湛;中国企业债务结构和债务工具选择的理论和实证研究[D];暨南大学;2011年

5 龙建辉;银行监督与公司治理效率[D];浙江大学;2011年

6 朱广印;管理者过度自信与企业金融决策的实证研究[D];东北财经大学;2010年

7 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年

8 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年

9 赵大玮;我国商业银行信贷决策行为研究[D];湖南大学;2009年

10 刘彤;基于融资结构的公司治理模式研究[D];四川大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 王晓洁;政治联系对民营企业投资决策影响的研究[D];大连理工大学;2010年

2 方索琴;家族企业金字塔式持股结构与资本结构的选择[D];大连理工大学;2010年

3 艾辉;金字塔结构下家族上市企业资本结构研究[D];大连理工大学;2010年

4 吁涵;终极控制权对资本结构影响的理论和实证分析[D];江西财经大学;2010年

5 王莉;我国上市公司债务期限结构对公司经营业绩影响的实证分析[D];江西财经大学;2010年

6 王辉亮;我国上市公司债务期限结构影响因素研究[D];江西财经大学;2010年

7 吴运波;中国上市公司资本结构与公司治理研究[D];湖南工业大学;2010年

8 段彰乔;中小上市公司债务期限结构影响因素的研究[D];江南大学;2010年

9 李伟;董事会政治关联、股利政策与企业价值[D];浙江财经学院;2010年

10 赵恩兴;转轨背景下政治关联对企业债务融资影响的实证分析[D];浙江财经学院;2010年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 唐松;杨勇;孙铮;;金融发展、债务治理与公司价值——来自中国上市公司的经验证据[J];财经研究;2009年06期

2 冯根福,马亚军;上市公司高管人员自利对资本结构影响的实证分析[J];财贸经济;2004年06期

3 肖作平;股权结构对资本结构选择的影响——来自中国上市公司的经验证据[J];当代经济科学;2004年01期

4 肖珉;;法的建立、法的实施与权益资本成本[J];中国工业经济;2008年03期

5 肖作平;;公司治理和公司融资政策研究——来自中国上市公司的经验证据[J];管理工程学报;2007年03期

6 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期

7 王化成;李春玲;卢闯;;控股股东对上市公司现金股利政策影响的实证研究[J];管理世界;2007年01期

8 李增泉;辛显刚;于旭辉;;金融发展、债务融资约束与金字塔结构——来自民营企业集团的证据[J];管理世界;2008年01期

9 姜付秀;支晓强;张敏;;投资者利益保护与股权融资成本——以中国上市公司为例的研究[J];管理世界;2008年02期

10 陆正飞;祝继高;孙便霞;;盈余管理、会计信息与银行债务契约[J];管理世界;2008年03期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 范雪蕾;江淑芝;;上市公司资本结构与公司绩效的关系分析——基于机械设备行业的实证[J];经济研究导刊;2009年19期

2 黄s，

本文编号：1437814