国际资本流入的易变性及其对策研究

发布时间：2018-01-29 16:02

本文关键词： 资本流入易变性决定因素　出处：《国际金融研究》2012年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：国际资本流入的易变性是影响一国金融稳定的主要因素,主要表现在国际资本在短期内过度流入,并在特定环境下迅速逆转。本文采用1980-2008年78个国家和地区的数据,运用变异系数法对国际资本的三种类型(直接投资、组合投资和其他投资)的易变性分别进行了测算和比较,并采用广义的自回归条件异方差(GARCH)模型,对易变性的决定因素进行了面板数据检验。结果表明,组合投资和其他投资的易变性要显著大于直接投资,经济增长率、制度质量对FDI易变性产生影响,而国内金融体系结构、汇率波动和通货膨胀等则造成各国非FDI资本易变性的差异。这一发现对各国资本流动管理具有重要启示。
[Abstract]:The volatility of international capital inflow is the main factor that affects the financial stability of a country, which is mainly reflected in the excessive inflow of international capital in the short term. This paper uses the data of 78 countries and regions from 1980 to 2008 and applies the coefficient of variation method to the three types of international capital (direct investment). The variability of portfolio investment and other investments is measured and compared, and the generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH) model is used. The results show that the variability of portfolio investment and other investments is significantly greater than that of direct investment, economic growth rate and institutional quality have an impact on FDI variability. However, the structure of domestic financial system, exchange rate fluctuation and inflation cause the variability of non-#en0# capital in different countries, which has important implications for the management of capital flows in different countries.
【作者单位】：中国社会科学院世界经济与政治研究所;南京大学经济学院;
【基金】：教育部人文社科基金项目(09YJC790145) 国家自然科学基金项目(71103083)的阶段性成果南京大学商学院科研基金中国博士后科学基金资助
【分类号】：F831.6
【正文快照】： 引言传统的新古典增长理论认为,国际资本流动遵循着一定的经济规律,资本总是倾向于从边际生产力低的地区流向边际生产力高的地区,从而使边际生产力在国际上平均化,进而提高世界资源的利用效率。然而现实情况是,资本收益的不确定性和风险溢价提高等因素会在短期突然改变国际资

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