机构投资者串谋、IPO抑价与定价策略分析

发布时间：2018-03-01 10:15

  本文关键词： 完全串谋 IPO抑价 配售比例 报价策略 订价策略　出处：《系统工程》2012年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：研究存在信息更新的情况下,机构投资者完全串谋对IPO定价的影响。通过对初次询价阶段的分析,给出机构投资者的报价策略;通过对累积投标询价阶段的分析,给出发行方的最优定价策略。研究表明,配售比例、市场信息质量、参与申购人数、机构投资者的风险厌恶程度以及私人信息质量均会影响首次发行价格,并且认为机构投资者串谋是引起IPO抑价程度加深的原因之一。分析表明,发行方可以通过控制配售比例降低串谋对IPO定价的影响。最后,通过数值分析对上述观点做了进一步的阐释。
[Abstract]:This paper studies the influence of institutional investors' complete collusion on IPO pricing under the condition of information update. Through the analysis of the initial inquiry stage, the paper gives the quoted price strategy of institutional investors, and analyzes the cumulative bidding inquiry stage. Give the issuer's optimal pricing strategy. Research shows that the placement ratio, the quality of market information, the number of applicants, the risk aversion of institutional investors and the quality of private information all affect the IPO price. The analysis shows that the issuer can reduce the influence of collusion on the pricing of IPO by controlling the proportion of placing. Finally, The above views are further explained by numerical analysis.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71071010)
【分类号】：F830.91;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1551487