银行间和交易所债券市场信息溢出效应研究

发布时间：2018-03-02 01:10

  本文关键词： 国债市场 信息溢出 非流动性　出处：《财经问题研究》2012年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文采用VAR模型研究了我国交易所和银行间国债市场的信息溢出效应。笔者提出以往文献对两个国债市场信息溢出的结论过于简单化,实证验证了两个市场信息溢出时既具有差异性又具有同质性,哪种性质占主导取决于新信息的来源。笔者发现当新信息来源于国债市场内部,两个国债市场会表现出差异性,溢出效应为负向,即银行间国债市场的上升预示着交易所国债市场的下降。当信息来源于国债市场外部,两个国债市场之间则先表现出同质性,溢出效应为正向;随后差异性占主导,两个国债市场之间发生信息负向溢出或资本的流动。
[Abstract]:In this paper, VAR model is used to study the information spillover effects of the exchange and interbank bond markets in China, and the author points out that the conclusion of information spillovers in the two bond markets in the past is too simplistic. The empirical results show that the information spillovers of the two markets are both different and homogeneous, which nature dominates depends on the source of the new information. The author finds that when the new information comes from inside the national debt market, the two national debt markets will show differences. The spillover effect is negative, that is, the rise of the inter-bank bond market indicates the decline of the exchange bond market. When the information comes from the outside of the national debt market, the two bond markets first show homogeneity, and the spillover effect is positive; Then the difference dominates, and the information spillovers or capital flows occur between the two bond markets.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;复旦大学经济学院;
【分类号】：F832.51

【二级参考文献】

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