三种融资模式下风险投资家努力水平决策博弈分析

发布时间：2018-03-04 14:31

  本文选题：风险投资　切入点：融资模式　出处：《科技进步与对策》2012年24期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：建立了创业企业项目的两阶段风险资本融资序列模型,利用博弈论分析了项目在3种融资模式下实现均衡的过程,给出了风险投资家努力水平决策的均衡解。研究表明:在单独投资情形下,无论风险投资家属于哪个类型,因为没有"搭便车"问题,他将总是提供高水平努力,但是他提供项目所需要的两种异质性输入具有较高的成本;由于存在"囚徒困境"问题,两个风险投资家都不努力,分别与两个风险投资家签订契约的方式在现实中往往不被选择;而联合风险投资这种契约安排使得高成本的风险投资家提供低水平努力,低成本的风险投资家提供高水平努力,这一融资模式具有较低的成本。
[Abstract]:In this paper, a two-stage venture capital financing sequence model of venture capital project is established, and the equilibrium process of the project under three financing modes is analyzed by using game theory. The equilibrium solution of the venture capitalist's effort level decision is given. The study shows that in the case of individual investment, no matter what kind of venture capitalist belongs to, because there is no "free ride" problem, he will always provide a high level of effort. But it is costly to provide the two heterogeneous inputs needed for the project; because of the "prisoner dilemma" problem, neither venture capitalist works hard. The way of signing a contract with two venture capitalists separately is often not chosen in reality, and the contractual arrangement of joint venture capital provides a low level of effort by a high cost venture capitalist and a high level of effort by a low cost venture capitalist. This financing model has lower cost.
【作者单位】： 西安理工大学经济与管理学院;西安石油大学经济管理学院;西安交通大学经济与金融学院;
【基金】：国家教育部博士点基金项目(20106118110012)
【分类号】：F830.59;F224.32

【参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 李双燕;万迪f ;;可转换债券对并购双边道德风险防范的实验研究[J];管理科学;2010年03期

2 陈春发;;风险投资的激励机制[J];经济问题;2008年05期

3 党兴华;董建卫;吴红超;;风险投资机构的网络位置与成功退出:来自中国风险投资业的经验证据[J];南开管理评论;2011年02期

4 金永红,奚玉芹,叶中行;考虑声誉的风险投资多阶段动态融资模型研究[J];系统工程理论与实践;2003年08期

5 郑君君;赵贵玉;范文涛;;投资辛迪加与融资市场中的道德风险[J];系统工程理论与实践;2008年11期

6 庞素琳;;风险基金投资中基金经理收益优化决策模型与激励分析[J];系统工程理论与实践;2011年04期

7 殷林森;;双边道德风险、股权契约安排与相机谈判契约[J];管理评论;2010年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 税兵;;居间合同中的双边道德风险——以“跳单”现象为例[J];法学;2011年11期

2 易超琴,万建平;两阶段动态委托——代理模型研究[J];管理学报;2005年S2期

3 胡晓雪;;高科技创业企业融资问题的博弈分析[J];经营管理者;2012年08期

4 左志刚;;创业风险投资辛迪加的形成因素及其政策启示[J];国际经贸探索;2012年07期

5 李军;王玉荣;;制度学习、网络中心性和市场进入——跨国风险资本在华投资的实证研究[J];国际贸易问题;2013年01期

6 张虎;张瑞星;江武;;风险投资多阶段动态融资博弈分析[J];经济视角(下);2011年06期

7 张莉;;多阶段风险投资的声誉激励效应——基于KMRW模型分析[J];会计之友(中旬刊);2010年11期

8 王雷;党兴华;王修来;;基于不完全契约的风险企业控制权配置影响因素研究[J];科研管理;2010年04期

9 党兴华;董建卫;吴红超;;风险投资机构的网络位置与成功退出:来自中国风险投资业的经验证据[J];南开管理评论;2011年02期

10 赵黎明;刘书英;;科技企业孵化器与创投机构股权分配问题探析[J];河北学刊;2012年06期

相关会议论文 前1条

1 易超琴;万建平;;两阶段动态委托——代理模型研究[A];第11届海峡两岸信息管理发展策略研讨会论文集[C];2005年

相关博士学位论文 前10条

1 梅德强;科技创业企业引入风险投资的合作效应研究[D];重庆大学;2011年

2 姚丰桥;风险投资的决策因素及模型研究[D];天津大学;2011年

3 周杰;非对称信息下房地产市场博弈问题研究[D];西南交通大学;2006年

4 王君萍;风险投资中的委托代理问题研究[D];西北农林科技大学;2006年

5 张新立;非对称信息条件下风险投资契约机理研究[D];大连理工大学;2008年

6 王磊;我国私募股权投资的融资研究[D];西北大学;2009年

7 米建华;基于信息披露的股票市场资本配置效率研究[D];上海交通大学;2008年

8 李云飞;风险投资的契约机制及风险评价方法研究[D];电子科技大学;2012年

9 王利明;引导基金对私人资本、创业投资企业和创业投资家的激励机制研究[D];重庆大学;2012年

10 隋振Ze;中国风险投资市场发展中的政府作用研究[D];辽宁大学;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 任召敏;风险资本投融资阶段的契约机制研究[D];南京财经大学;2010年

2 谢孟颖;不完全契约视角下营销型合作社“套牢”问题的分析与解决[D];湖南大学;2009年

3 沈泽梅;市场营销中对销售经理的激励机制设计[D];重庆交通大学;2011年

4 方心飞;私募股权投资基金线性契约的激励机制研究[D];浙江工业大学;2012年

5 陈涛;住房抵押贷款提前还款预测模型及对策研究[D];大连理工大学;2006年

6 叶涛;开放式基金投资管理中的道德风险和契约设计研究[D];南京航空航天大学;2006年

7 易超琴;保险代理激励机制中委托—代理模型分析[D];华中科技大学;2006年

8 谢薇;国有企业经营管理者声誉评价研究[D];西安理工大学;2008年

9 刘纬宇;保险代理机制设计与医疗保险欺诈博弈分析[D];华中科技大学;2007年

10 刘佳;成长期企业IPO的信号传递机制研究[D];北京物资学院;2009年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 许长新,宋敏;风险投资中资本与技术的博弈[J];财经研究;2003年11期

2 彭华涛,谢冰;联合风险投资的网络特性与价值溢出机理分析[J];管理工程学报;2005年04期

3 吴联生,白云霞;公司价值、资产收购与控制权转移方式[J];管理世界;2004年09期

4 周霞;陈金广;;基于委托代理的企业经理人激励[J];华东经济管理;2008年04期

5 郑君君,谭旭,范文涛;基于委托-代理理论的股权激励模型的研究[J];管理科学学报;2005年01期

6 汪列平;美国风险投资的主要中介──有限合伙公司的结构与作用[J];经济导刊;1998年03期

7 殷林森;胡文伟;;创业投资双边道德风险研究述评[J];经济学动态;2008年01期

8 何佳,夏晖;有控制权利益的企业融资工具选择——可转换债券融资的理论思考[J];经济研究;2005年04期

9 杨柳;李子超;;基金经理人动态激励问题研究[J];技术经济与管理研究;2006年05期

10 殷林森;李湛;李珏;;基于最优停时理论的创业投资退出决策模型研究[J];南开管理评论;2008年04期

相关博士学位论文 前1条

1 赵西亮;风险投资中的契约关系研究[D];清华大学;2005年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 张仁寿;王朋;;体育债券市场融资中可转换债券设计[J];广州大学学报(社会科学版);2010年08期

2 陈晓,李爱民,邹晓东,姜浩;美国风险投资概况[J];中国软科学;1998年04期

3 ;国外风险投资的运作[J];北方经济;1999年05期

4 喻猛国;信息不对称与风险投资的合约安排[J];金融理论与教学;2000年04期

5 ;有好创意未必能做好生意──访美国风险投资家亚瑟·利普[J];中国中小企业;2000年11期

6 朱建新;纪军;;创业者与风险投资家交涉的艺术[J];中外企业家;2001年02期

7 胡则成;献给风险投资家的书:《投资项目评审》[J];科技进步与对策;2002年12期

8 肖益民,方云安;风险投资家与风险企业家间的风险防范机制初探[J];技术经济与管理研究;2004年03期

9 王浩;;风险投资的本质特征及其实践印证启示[J];学理论;2010年27期

10 马克·舒斯特;;你应该创业吗?[J];创业家;2011年04期

相关会议论文 前10条

1 韦丽云;;广西沿边经济基础设施建设融资模式探析[A];广西北部湾经济区建设与沿边经济发展理论研讨会论文集[C];2008年

2 李丹;;中小企业供应链融资模式及风险浅析[A];2011年通信与信息技术新进展——第八届中国通信学会学术年会论文集[C];2011年

3 黄健青;张碧倩;;中关村科技金融服务有效层次融资模式的研究[A];创新驱动与首都“十二五”发展——2011首都论坛文集[C];2011年

4 ;新时期中国城镇化融资模式实践与创新[A];中国经济分析与展望（2011-2012）[C];2012年

5 曹龙骐;陈红泉;;深圳风险投资的发展现状、制约因素与对策[A];中国风险投资与资本市场会议论文集[C];2004年

6 郭文超;;辽宁中小企业供应链融资模式探讨[A];科技创新与产业发展（B卷）——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年

7 叶明霞;;关系型融资：中小企业融资的新思路[A];湖南省经济学学会年会暨科学发展观与湖南经济协调发展研讨会论文集[C];2008年

8 刘达;;试论我国风险投资的资本利得税政策设计[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

9 吴国富;;风险投资的股权比例研究[A];加入WTO和中国科技与可持续发展——挑战与机遇、责任和对策（上册）[C];2002年

10 侯凌;曹江;;公路建设资金的来源与筹集[A];中国公路学会公路规划分会2003年文集[C];2003年

相关重要报纸文章 前10条

1 顾文剑;美国顶级风险投资家看好上海多媒体产业发展[N];东方早报;2005年

2 李进;风险投资家青睐的七种素质[N];厂长经理日报;2002年

3 黄晓南 马晓燕;以色列风险投资家看好中国高新技术[N];经济参考报;2006年

4 本报记者 陆列嘉 吴永红;贵在创造良好环境[N];安徽日报;2008年

5 ;亮剑刺杀话风投[N];财会信报;2009年

6 实习生 谢蓓;硅谷风险投资家访问清华科技园[N];科技日报;2004年

7 金主直;成泽武 做中国最好的风险投资家[N];发展导报;2001年

8 全翼;上半年风险投资同比大增49%[N];证券日报;2006年

9 赵月 张雷;促进风险投资良性循环[N];经济日报;2006年

10 记者 崔亚超 通讯员孙华茂;他们为什么投资创维[N];中国电子报;2000年

相关博士学位论文 前10条

1 王荣;农业高新技术产业化风险投资研究[D];山东农业大学;2010年

2 仲锐敏;中国风险投资研究[D];复旦大学;2011年

3 张青;基于契约关系的风险投资运作机制与投资决策研究[D];天津大学;2009年

4 王荣;农业高新技术产业风险投资研究[D];山东农业大学;2010年

5 郑庆伟;基于双重委托—代理运作模式的我国风险投资特征及其成因研究[D];华侨大学;2011年

6 李云飞;风险投资的契约机制及风险评价方法研究[D];电子科技大学;2012年

7 曾蔚;基于联合风险投资的创业智力资本对企业价值创造的作用机理研究[D];中南大学;2012年

8 王声凑;风险投资企业现金流权和控制权的配置研究[D];电子科技大学;2010年

9 柏高原;创业投资引导基金运作机制研究[D];天津大学;2010年

10 李红霞;融资结构与公司治理研究[D];东北林业大学;2004年

相关硕士学位论文 前10条

1 姚伟;论中国互联网企业融资模式存在问题及改善[D];对外经济贸易大学;2006年

2 王绪丽;高新技术创业企业风险融资模式研究[D];天津理工大学;2009年

3 马贵中;我国国有企业管理层收购融资模式研究[D];天津财经学院;2004年

4 陈石凯;我国矿业融资模式研究[D];西南财经大学;2007年

5 田正启;中小企业供应链融资模式分析[D];华东理工大学;2010年

6 姜云飞;从单一到多元——教育融资试探[D];华东师范大学;2004年

7 刘莉莉;美日中小企业融资模式比较与启示[D];河北师范大学;2004年

8 吴生秀;供应链融资模式分析与风险控制[D];兰州大学;2011年

9 周熙霖;项目融资模式与信用保证结构的研究[D];武汉大学;2004年

10 喻丽心;我国军工企业融资模式研究[D];中南大学;2005年

，

本文编号：1566033