Q理论、融资约束与资产增长异象

发布时间：2018-03-10 15:27

  本文选题：Q理论　切入点：投资摩擦　出处：《经济科学》2012年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：近年来,大量的研究发现资本支出同截面股票收益存在负向关系,即著名的"资产增长异象"。本文基于有投资摩擦的Q理论,从理论上分析了"资产增长异象"产生的原因及投资成本对"资产增长异象"的影响;并以A股1996-2011年上市公司为样本,用融资约束变量替代投资摩擦,对有投资摩擦的Q理论能否解释"资产增长异象"这一命题进行了实证检验。研究发现:投资成本对总资产增长率、投资增长率、股票筹资净额异象具有显著而稳定的解释力,而对投资与总资产之比、净经营资产异象并不具有显著的解释力。
[Abstract]:In recent years, a large number of studies found that capital spending the same section there is a negative relation between stock returns, known as the "asset growth anomaly". Based on the investment of Q friction theory, from the theoretical analysis of the influence of "asset growth anomaly" causes and the investment cost of the asset growth anomaly "; and A shares 1996-2011 listed companies as samples, the alternative investment friction with financing constraints on investment variables, the friction of the Q theory can explain the proposition of" asset growth anomaly "1empiricaltest. The study found: the investment cost of the total asset growth rate, the growth rate of investment, stock financing net has explanatory power and stable vision and the investment and total asset ratio, net operating assets of vision has no significant explanatory power.

【作者单位】： 北京大学经济学院;
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：1593939