基金行业锦标赛及其激励效应研究——来自开放式基金的经验证据

发布时间：2018-03-13 12:33

  本文选题：基金行业　切入点：锦标赛　出处：《南开管理评论》2012年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：基金内部存在治理失衡的问题,市场竞争能否成为有效的外部治理机制?针对这一问题,本文以股票型和混合型开放式基金为样本,系统检查我国基金行业锦标赛及其经济影响。研究发现,我国基金行业存在锦标赛效应,且具有自身的特点。锦标赛机制的有效性受到股市周期的影响,存在时区效应;参与竞赛的输赢中各组基金的风险调整方式存在差异;输家与业绩中等基金的投资行为调整方向基本一致,而输赢家的投资行为的调整方向相反,幅度相近,主要体现在动量/反向、价值/成长投资风格;输家通过投资风格的改变使得期末业绩排名得到大幅改善,而赢家则出现大幅下滑。
[Abstract]:There is an imbalance in governance within the fund. Can market competition become an effective external governance mechanism? In order to solve this problem, this paper takes the stock and mixed open-end funds as samples, and systematically examines the championship and its economic impact in China's fund industry, and finds that there is a championship effect in China's fund industry. The effectiveness of the championship mechanism is influenced by the stock market cycle and there is a time zone effect. The direction of investment behavior adjustment between losers and average performance funds is basically the same, while the direction of investment behavior adjustment of winners is opposite, the range is similar, mainly reflected in momentum / reverse, value / growth investment style; A change in investment style led to a sharp improvement in the final results ranking and a sharp decline in the winners.
【作者单位】： 暨南大学管理学院会计系;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71002087) 广东省人文社科基地重点项目(09JDXM79010)资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1606431