信贷约束、股利分红与企业预防性储蓄动机——来自中国A股上市公司的证据

发布时间：2018-04-01 20:30

本文选题：信贷约束　切入点：企业分红行为　出处：《金融研究》2012年10期

【摘要】：企业储蓄过高是导致中国外部经济失衡的关键因素。这一方面归因于企业利润大幅增加,另一方面也归因于企业股利分红不足。本文从信贷约束角度来研究企业股利分红不足的问题,通过三个指标来度量企业信贷约束程度,并以此来分析企业信贷约束对企业股利分红行为的影响;进一步的,本文利用了2005年短期融资券的推行来解决计量模型可能存在的内生性问题。本文的研究结果表明企业信贷约束是影响企业股利分红,进而影响企业预防性储蓄的关键性因素。企业信贷约束程度越高,企业股利分红比例越小,并且短期融资券的推行改变了企业股利分红行为,提高了企业股利分红比例约1.5%。本文的研究揭示了金融发展对中国经济运行产生影响的微观机制,这对于理解金融发展对中国经济的影响有着重要的意义。
[Abstract]:High corporate savings is the key factor leading to Chinese external imbalance. This is due to substantial increase in corporate profits, on the other hand is due to the lack of corporate dividends. This paper studies enterprise dividend problem from the perspective of credit constraints, through three indicators to measure the corporate credit constraints, and to analyze the influence of the corporate credit constraints on the dividend behavior of enterprises; further, this paper makes use of the 2005 implementation of the short-term financing bonds to solve the endogeneity problem may exist in the econometric model. The results of this study show that enterprise credit constraint is affecting enterprise dividends, and key factors affecting corporate precautionary savings. The higher the corporate credit constraints the degree of corporate dividend payout ratio is smaller, and the implementation of short-term financing bonds changed the dividend behavior of enterprises, improve the enterprise dividends than red About 1.5%., this study reveals the micro mechanism that financial development has an impact on China's economic operation, which is of great significance for understanding the impact of financial development on China's economy.

【作者单位】：复旦大学经济学院;
【基金】：复旦大学“985工程”三期整体推进社会科学研究项目(No.2011SHKXZD003)资助
【分类号】：F832.4;F832.51;F832.22;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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