产出、通货膨胀预测与利率期限结构——基于无套利动态NS模型

发布时间：2018-04-18 04:24

  本文选题：利率期限结构 + 无套利动态NS模型　； 参考：《财经问题研究》2012年11期

【摘要】：本文基于无套利动态NS模型(AFDNS)估计出利率期限结构的水平、斜率和曲率三个动态因子,考察利率期限结构对产出与通货膨胀的预测能力。研究结果表明:三因子对产出和通货膨胀都具有显著的预测能力,而且预测能力强于期限利差对宏观经济变量的预测;水平因子与曲率因子的增加以及斜率因子的提高(即利率曲线趋于平缓)都预示着未来产出和通货膨胀将降低;三因子对未来1年的产出以及2年的通货膨胀变动的预测能力最强。利用AFDNS模型可以更好地阐释利率期限结构所蕴含的宏观及政策信息。
[Abstract]:In this paper, the level, slope and curvature of the term structure of interest rate are estimated based on the no-arbitrage dynamic NS model (AFDNS), and the ability of the term structure of interest rate to predict output and inflation is investigated.The results show that: the three factors have significant ability to predict both output and inflation, and the forecasting ability is stronger than that of term spread in predicting macroeconomic variables;The increase of the level factor and curvature factor and the increase of slope factor (that is, the interest rate curve tends to smooth) all indicate that the output and inflation will decrease in the future.The three factors are the strongest predictors of output in the next year and inflation over the next two years.The AFDNS model can better explain the macro and policy information contained in the term structure of interest rate.
【作者单位】： 东北财经大学研究生院;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于时变参数的学习机制、利率行为与货币政策效果研究”(71173030) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“利率期限结构与货币政策效果:基于中国银行业的产业组织分析”(2009JJD790004) 辽宁省教育厅高等学校创新团队研究项目“中国利率期限结构、宏观经济与货币政策研究”(WT2010009)
【分类号】：F822.5;F832.51;F224

【二级参考文献】

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本文编号：1766793