中国企业跨国并购的战略目标与经营绩效:基于A股市场的评价
本文选题：跨国并购 + 并购绩效 ； 参考：《世界经济》2012年05期
【摘要】：根据战略目标的不同,中国企业的跨国并购可分为战略资源类并购和创造性资产类并购,如何评价战略目标与经营绩效的关系成为亟待解决的现实问题。本文以A股上市公司的跨国并购公告为切入点,通过事件研究发现:无论是战略资源类并购,还是以先进技术、知名品牌等创造性资产为目标的并购,总体上都获得了市场的积极评价,公告日附近的累计异常收益率高达5.22%。这意味着投资者预期中国企业的跨国并购能够成功地创造协同效应。并购公司实际控制人的国有性质以及并购目标的战略资源资产能够让市场对并购绩效产生更加积极的评价,并且管理层的能力表现越强,预期其创造的协同价值越大。
[Abstract]:According to the differences of strategic objectives, the cross-border M & A of Chinese enterprises can be divided into strategic resource M & A and creative assets M & A. How to evaluate the relationship between strategic objectives and business performance becomes a practical problem to be solved urgently.This paper takes the announcement of cross-border M & A of A-share listed companies as the starting point, and finds out through the research of events: whether it is strategic resource M & A, or the M & A with advanced technology, famous brand and other creative assets as the target,Overall has obtained the market positive appraisal, the accumulative abnormal rate of return near the announcement day is as high as 5.22.This means that investors expect Chinese companies to successfully create synergies through cross-border mergers and acquisitions.The state-owned nature of the controlling person and the strategic resource assets of the M & A target can make the market produce more positive evaluation on the M & A performance, and the stronger the ability of the management is, the greater the synergistic value is expected to be created by the merger and acquisition company.
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际经贸学院金融学系;北京大学国家发展研究院;中国社科院世界经济与政治研究所;中国人民银行金融研究所;
【基金】：国家自然科学基金项目(7110207571101031) 教育部重大攻关项目(09JZD0016)、教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(08JJD840198) 中国社会科学院创新工程项目《国际货币金融体系改革与中国的政策选择》 对外经济贸易大学学术创新团队资助项目和对外经济贸易大学“211工程”三期建设项目的资助
【分类号】：F279.2;F271;F832.51;F224
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