人民币汇率形成机制改革对股票市场的影响——基于三阶段的时间序列实证研究

发布时间：2018-04-21 20:58

  本文选题：人民币汇率 + 股价指数　； 参考：《广东金融学院学报》2012年04期

【摘要】：本文分三阶段实证研究了中国2005年7月汇率制度改革以来汇率与股市的关系及传导机制,发现汇率和股价存在着均衡的关系。从长期来看,二者之间的关系符合流量导向模型,股价指数受到汇率影响;从短期来看,汇率变化影响股指变动存在时滞,股指变动一定程度上影响汇率;实证结果进一步表明每个阶段人民币汇率变动与股市波动之间的关联程度不一,人民币的升值对股票市场的影响效果受到资本项目开放程度、股票市场的有效性、宏观调控以及市场情绪等多方面因素的制约。
[Abstract]:This paper empirically studies the relationship between the exchange rate and the stock market and its transmission mechanism since the exchange rate regime reform in July 2005, and finds that there is a equilibrium relationship between the exchange rate and the stock price. In the long run, the relationship between them is consistent with the flow-oriented model, the stock price index is influenced by the exchange rate, in the short run, the change of the exchange rate affects the stock index with time lag, and the change of the stock index affects the exchange rate to a certain extent. The empirical results further show that the relationship between RMB exchange rate changes and stock market fluctuations varies from stage to stage. The effect of RMB appreciation on the stock market is affected by the degree of capital account opening and the effectiveness of the stock market. Macro-control and market sentiment and other factors constraints.
【作者单位】： 广东金融学院华南金融研究所;深圳证券交易所综合研究所;
【基金】：国家社科基金项目(10BJY106) 教育部人文社科基金项目(11YJC790092) 广东省社科基金项目(GD10CYJ12) 中国博士后基金项目(20110490928) 2011年中央财政专项资金项目
【分类号】：F832.6;F832.51;F224

【二级参考文献】

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本文编号：1784069