门限协整套利:理论与实证研究

发布时间：2018-05-05 03:05

  本文选题：门限协整 + 跨市场套利　； 参考：《统计研究》2012年03期

【摘要】：不同市场上的同质或相似商品的价格存在长期均衡关系,当价格偏离均衡时,由于套利交易的存在,偏离会迅速回到均衡。在一定的门限值以外,二者服从协整关系,在门限值以内,二者没有协整关系,这种关系称为门限协整。本文在Balke,Fomby(1997)[1]和Hasen(1996)[6]的基础上提出了基于门限向量误差修正模型(T-VECM)的sup-Wald检验,用Bootstrap方法模拟统计量的渐进分布,验证了英国富时指数期货(uk100)和德国法兰克福指数期货(ger30)的门限协整关系,用Hasen、Seo(2002)[11]提出的极大似然估计方法(MLE)同时估计出门限参数和协整向量,并给出了在这种门限协整关系下进行跨市场无风险套利的策略。
[Abstract]:There is a long-term equilibrium relationship between the prices of homogeneous or similar commodities in different markets. When the price deviates from the equilibrium, the deviation will return to the equilibrium rapidly because of the existence of the arbitrage trade. In addition to a certain threshold value, the relationship between them is called threshold cointegration, but within the threshold value, there is no cointegration relationship between them. In this paper, the sup-Wald test based on threshold vector error correction model (T-VECM) is presented on the basis of Balkea Fombyn 1997 [1] and Hasenke 1996 [6]. The asymptotic distribution of statistics is simulated by Bootstrap method. In this paper, the threshold cointegration relationship between UK FTSE index futures and German Frankfurt index futures is verified. The maximum likelihood estimation method proposed by Hasenn Seoer 2002 [11] is used to estimate both the exit limit parameters and cointegration vectors simultaneously. The strategy of cross-market risk-free arbitrage under this threshold cointegration relationship is also given.
【作者单位】： 中国数量经济学会;中南财经政法大学统计与数学学院;澳大利亚科廷科技大学;
【分类号】：F224;F830.9

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本文编号：1845892