卖方分析师研究报告对股价的影响——兼论分析师行业生态

发布时间：2018-05-06 19:43

  本文选题：分析师 + 研究报告　； 参考：《上海金融》2012年01期

【摘要】：本文以2010年22137份研究报告为样本,采用事件研究的方法,考察卖方分析师研究报告与股价的关系,并进一步研究行业内不同研究机构表现的差异。本文认为分析师行业整体更偏向于出具较为激进的评级,而那些著名研究机构出于自身声誉的考虑,在出具评级报告的时候更加稳健。经过进一步的分析,发现分析师的研究报告能带来超额收益率,但是仅在事件窗口内具有显著的效果,而且这种超额收益率是不可持续的。另外,著名研究机构的较为激进的研究报告之所以能取得较高超额收益率,是由其在市场中的声望以及推荐能力所导致的,本文的结果支持价格压力假说。
[Abstract]:Based on 22137 research reports in 2010, this paper investigates the relationship between the seller's analyst report and the stock price by using the method of event study, and further studies the differences of the performance of different research institutions in the industry. This paper argues that the analyst industry as a whole prefers more aggressive ratings, while prominent research firms are more robust in their ratings because of their reputation. After further analysis, it is found that the analyst's research report can bring excess returns, but only in the event window has a significant effect, and this kind of excess return is not sustainable. In addition, the reason why the more radical research reports of famous research institutions can achieve higher excess returns are caused by their reputation in the market and their ability to recommend. The results of this paper support the price pressure hypothesis.
【作者单位】： 厦门大学南洋研究院;中国人民大学汉青经济与金融高级研究院;
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1853622