基金投资对股市价格压力效应的量化分析

发布时间：2018-05-09 04:33

  本文选题：基金投资 + 价格压力　； 参考：《上海金融》2012年06期

【摘要】：已有诸多文献研究了我国基金的流动性问题,但是基金投资究竟给股市带来多大的价格压力至今尚不清楚。本文量化了基金的价格压力效应,并且将基金的投资行为细分为首次重仓买入、完全退出和增减仓四类分别予以研究,发现基金完全退出时的价格压力最大,其价格压力系数为-1.2121,从幅度上看远高于基金首次重仓买入时的0.4681以及进行增仓调整时的0.2161。这表明基金集中性卖出股票时支付了巨大的压力溢价。这源于机构投资者中以基金一方独大的布局结构,不利于我国证券市场长远发展。
[Abstract]:There have been many studies on the liquidity of funds in China, but it is not clear how much price pressure the fund investment has brought to the stock market. In this paper, the price pressure effect of the fund is quantified, and the investment behavior of the fund is divided into four categories: the first heavy position buying, the complete withdrawal and the increasing or decreasing position. It is found that the price pressure is the greatest when the fund exits completely. Its price pressure coefficient was -1.2121, far higher than the fund's 0.4681 when it first bought heavy positions and 0.2161 when it adjusted for the increase. This shows that the fund concentrated when selling stocks to pay a huge pressure premium. This is due to the dominant structure of institutional investors, which is not conducive to the long-term development of China's securities market.
【作者单位】： 南开大学商学院;澳大利亚新南威尔士大学;
【基金】：国家自然科学基金“不同市场状态下基金投资行为与市场稳定(70872052)”和“制度环境、投资者情绪与企业投资行为(71072099)”的支持
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 祁斌;黄明;陈卓思;;机构投资者与股市波动性[J];金融研究;2006年09期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 朱嘉晨;;我国机构投资者对股市稳定性的影响及其成因[J];边疆经济与文化;2007年03期

2 刘响义;我国设立开放式基金对证券二级市场的影响分析[J];商业研究;2002年19期

3 吴婕,叶正祥;机构投资者的培育与证券市场的稳定[J];商业研究;2003年09期

4 金雪军,马国旗;证券市场中机构投资者与个人投资者信息不对称分析[J];商业研究;2003年19期

5 姜继娇,杨乃定;基于管理熵的机构投资者集成风险预警模式研究[J];财经研究;2004年03期

6 孙颖;我国机构投资者行为与证券市场稳定研究[J];山西财政税务专科学校学报;2005年01期

7 宋丽萍,黄惠青;我国机构投资者积极参与公司治理的障碍[J];辽宁财专学报;2002年06期

8 武志;机构投资者与证券市场[J];国际经济评论;2001年Z6期

9 蔡庆丰;基金持股与股价波动性研究:基于业绩报酬设计的期权分析[J];河北经贸大学学报;2003年05期

10 洪涛;高波;;中国股价与房价关系分析:2001—2006[J];价格理论与实践;2007年01期

相关博士学位论文 前10条

1 刘月珍;我国证券投资基金绩效及发展研究[D];浙江大学;2002年

2 王刚义;中国公司控制权市场形态与效率分析[D];复旦大学;2003年

3 孔淑红;中国证券市场无套利均衡的实现与市场效率研究[D];对外经济贸易大学;2003年

4 刘彦平;中小股权保护的制度基础[D];中共中央党校;2004年

5 赵利人;中国证券市场机构投资者研究[D];吉林大学;2005年

6 郝丁;我国房地产经济波动与金融风险防范研究[D];西南财经大学;2006年

7 蔡庆丰;代理投资、道德风险与市场效率[D];厦门大学;2006年

8 商孟华;基于演化范式的股票定价理论研究[D];山东大学;2007年

9 毕子男;机构投资者对证券市场效率影响的研究[D];吉林大学;2007年

10 徐炳胜;中国股市波动的金融政策解释[D];复旦大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 曾t，

本文编号：1864617