过度投资、债务结构与治理效应——来自中国房地产上市公司的经验证据

发布时间：2018-05-12 20:10

  本文选题：房地产企业 + 过度投资　； 参考：《会计研究》2012年09期

【摘要】：近年来房地产市场过热问题引发广泛关注,那么房地产企业是否存在过度投资开发行为,政府紧缩信贷的调控政策又如何能更好地发挥作用?本文以2006～2010年房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson投资模型对我国房地产上市公司的过度投资行为进行度量,发现房地产开发企业存在用自由现金流进行过度投资的行为。进一步通过债务融资与过度投资之间的关系进行实证分析,发现债务融资总体上对房地产企业过度投资行为具有抑制作用,其中银行借款不能抑制其过度投资行为,反而与过度投资呈正向关系;商业信用能有效抑制其过度投资行为。
[Abstract]:In recent years, the overheating of the real estate market has aroused widespread concern, so whether there is over-investment and development behavior of real estate enterprises, and how can the government control policy of tightening credit play a better role? This paper takes the real estate listed companies from 2006 to 2010 as the research sample and uses the Richardson investment model to measure the overinvestment behavior of the listed real estate companies in China. It is found that the real estate development enterprises have the behavior of over-investment with free cash flow. Through the empirical analysis of the relationship between debt financing and overinvestment, it is found that debt financing can inhibit the overinvestment behavior of real estate enterprises in general, and bank borrowing can not restrain the overinvestment behavior of real estate enterprises. On the contrary, it is positively related to overinvestment, and commercial credit can effectively restrain its overinvestment behavior.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【基金】：教育部归国留学人员研究资助 湖南省高校创新平台开放基金项目(编号:10K013)资助
【分类号】：F293.33;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1879987