管理层股权激励:利益趋同还是利益壕沟——来自股权分置改革后中国上市公司的经验证据

发布时间：2018-05-29 08:50

  本文选题：股权激励 + 利益趋同　； 参考：《上海金融》2012年04期

【摘要】：本文从股权分置改革的制度背景来考察国内上市公司管理层股权激励效应及其内在机理。研究结果表明,股权分置改革后,管理层股权激励显著提高了公司绩效,但在不同产权性质公司中激励效果不同:非国有控股公司表现为利益趋同效应,股权激励降低了代理成本,改善了公司绩效;而国有控股公司表现为利益壕沟效应,股权激励对代理成本和公司绩效没有显著影响。进一步研究发现,国有控股公司内部人控制、管理层权力过大是股权激励效应弱化的主要原因。
[Abstract]:This paper examines the incentive effect and internal mechanism of management equity in listed companies from the perspective of the institutional background of the split share structure reform. The results show that after the split share structure reform, management equity incentive significantly improves the performance of the company, but in different property rights companies, the incentive effect is different: the non-state-owned holding company shows the effect of convergence of interests. Equity incentive reduces agency cost and improves company performance, while state-owned holding company shows a trench effect, while equity incentive has no significant effect on agency cost and company performance. Further research shows that the main reasons of weakening the equity incentive effect are the internal control and the excessive power of the management in the state-owned holding company.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;新疆财经大学金融学院;
【基金】：上海财经大学第六批研究生科研创新基金项目(CXJJ-2011-335)
【分类号】：F272.92;F832.51;F224

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本文编号：1950263