适应性市场假说:来自伦敦黄金40年的证据

发布时间：2018-07-14 11:09

【摘要】：使用伦敦现货黄金1973~2013年日数据,运用automatic portmanteau Box-Pierce test和wild bootstrapped automatic variance ratio test,检验了黄金收益的可预测性,并使用滑动子样本窗口检验了收益可预测性的时变特征。研究发现:不断变化的市场环境驱动着收益可预测性;尽管多数情况下收益是不可预测的,一些短暂的统计显著的收益可预测性主要和战争、美元政策以及次贷危机等重大外因事件有关。研究结果支持适应性市场假说,即变化的市场环境驱动着黄金的收益可预测性。
[Abstract]:Based on the daily data of London spot gold from 1973 to 2013, automatic portmanteau Box-Pierce test and wild bootstrapped automatic variance ratio test, are used to test the predictability of gold returns, and the time-varying characteristics of return predictability are tested by sliding sub-sample window. The study found that the changing market environment drives earnings predictability; while in most cases earnings are unpredictable, some short-lived statistics show significant earnings predictability, mainly and wars, Dollar policy and subprime mortgage crisis and other major external events related. The results support the adaptive market hypothesis that the changing market environment drives the predictability of gold returns.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家社科基金资助项目(12BJY097)
【分类号】：F830.9;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2121456