强化我国IPO定价主体独立性的应对之策

发布时间：2018-07-28 14:32

【摘要】：新股发行是证券市场的核心制度之一,是证券交易活动的前提。其中IPO定价既是整个新股发行制度的重点环节,也是我国推行新股发行市场化改革的着手点。为实现IPO"市场化"定价,我国历次新股发行改革总是围绕着定价方式本身进行,效仿发达资本市场采用的询价制定价方法,不断改进具体的发售方式,而忽视了市场化定价模式对定价主体最基本的独立性要求。文章分析认为实现我国IPO市场化定价首要任务是对定价主体独立性给予法律制度上的完善,确保定价主体能够名副其实地"自主"决定新股发行价格。从定价主体与政府和定价主体之间两个维度进行制度完善,开放证券市场进入、退出环节,加强审核机关的责任约束;同时从事前约束和事后补偿两方面加强定价主体之间的独立性。
[Abstract]:New issue is one of the core systems of the securities market and the premise of securities trading. IPO pricing is not only the key link of the whole new issue system, but also the starting point of the market-oriented reform of new stock issuance in China. In order to realize the "market-oriented" pricing of IPO, the previous reform of new stock issuance in China always revolves around the pricing mode itself, imitating the inquiry pricing method adopted in developed capital markets, and constantly improving the specific selling methods. And ignored the market pricing model to the pricing main body most basic independence request. This paper analyzes that the primary task of realizing IPO market-oriented pricing in China is to improve the legal system of the independence of the pricing subject and to ensure that the pricing subject can determine the price of the new issue independently. From the two dimensions between the pricing subject and the government and the pricing body to perfect the system, open the securities market to enter, withdraw from the link, and strengthen the responsibility of the audit body constraints; At the same time, we should strengthen the independence of pricing subject in two aspects: pre-restraint and ex post compensation.
【作者单位】： 中南财经政法大学法学院;
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：2150537