中国的短期国际资本流动——基于月度VAR模型的三重动因解析

发布时间：2018-08-11 11:55

【摘要】：本文在已有文献的基础上,选择短期国际资本流动及套利、套汇和套价三类因素共六个变量,采集2002年1月至2011年6月的中国月度数据构建VAR模型,分析三类因素对中国短期国际资本流动的驱动因素影响。结果表明,中国短期国际资本流动在较大程度上由其自身变化解释;在三大因素的可解释部分中,套汇因素的影响最大,且主要表现为预期汇率驱动,套价因素的影响次之,其表现为股价和房价驱动,套利因素的影响极弱。这一结论与中国外汇市场和货币市场的现状密切相关,同时对短期国际资本流入的监测管理和人民币汇率制度改革具有重要的启示意义。
[Abstract]:Based on the existing literature, this paper selects six variables of short-term international capital flow and arbitrage, arbitrage and arbitrage, and builds VAR model by collecting monthly data from January 2002 to June 2011 in China. This paper analyzes the influence of three kinds of factors on the driving factors of China's short-term international capital flow. The results show that the short-term international capital flow of China is explained by its own changes to a large extent, among the three factors, the arbitrage factor is the most important factor, and it is mainly driven by the expected exchange rate, followed by the arbitrage factor. Its performance is the stock price and house price drive, arbitrage factor's influence is extremely weak. This conclusion is closely related to the current situation of China's foreign exchange market and money market, and has important implications for the monitoring and management of short-term international capital inflows and the reform of the RMB exchange rate regime.
【作者单位】： 北京师范大学国民核算研究院;中央财经大学国民核算研究院;
【分类号】：F224;F832.6

【参考文献】

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