房地产上市公司投资效率研究——基于2008～2009年货币政策调控背景的分析

发布时间：2018-08-18 21:04

【摘要】：文章主要研究了我国宏观经济政策(货币政策)对房地产上市公司投资效率的影响。文章以房地产业上市公司为研究对象,以2008～2009年为时间窗口,基于Richardson(2006)模型,对货币政策与投资效率的关系进行了实证检验。研究结果表明,相对于民营企业,国有控制企业的投资效率较低;在紧缩的货币政策调控背景下,这一现象更为明显。即在紧缩的货币政策调控期,国有控股上市公司仍旧存在较大的过度投资行为;紧缩的货币政策对民营控制企业影响更为显著。本论文研究的政策含义是宏观经济政策的调控,要考虑到微观经济实体背景的差异性,否则会影响到宏观经济政策的实施效果和效力。
[Abstract]:This paper mainly studies the influence of China's macroeconomic policy (monetary policy) on the investment efficiency of listed real estate companies. Based on the Richardson (2006) model, this paper makes an empirical test on the relationship between monetary policy and investment efficiency, taking real estate listed companies as the research object and 2008 ~ 2009 as the time window. The results show that the investment efficiency of state-owned controlled enterprises is lower than that of private enterprises, and this phenomenon is more obvious in the context of tight monetary policy. That is, in the period of tight monetary policy regulation, the state-owned holding listed companies still have larger excessive investment behavior, and the tight monetary policy has a more significant impact on the private controlled enterprises. The policy implication of this thesis is the regulation and control of macroeconomic policy, which should take into account the differences in the background of microeconomic entities, otherwise it will affect the effect and effectiveness of the implementation of macroeconomic policy.
【作者单位】：西安石油大学经济管理学院;
【基金】：陕西教育厅“区域金融服务与陕西能源企业可持续发展研究(项目编号11JK0136)”的资助
【分类号】：F293.3;F822.0;F224

【参考文献】

相关期刊论文前10条

1 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期

2 叶康涛;祝继高;;银根紧缩与信贷资源配置[J];管理世界;2009年01期

3 彭方平;王少平;;我国货币政策的微观效应——基于非线性光滑转换面板模型的实证研究[J];金融研究;2007年09期

4 余明桂;潘红波;;政府干预、法治、金融发展与国有企业银行贷款[J];金融研究;2008年09期

5 万良勇;;银行道德风险、利益侵占与信贷资金配置效率——基于中国上市公司的经验证据[J];金融研究;2010年04期

6 朱凯;万华林;陈信元;;控股权性质、IPO与银行信贷资源配置——基于金融发展环境的分析[J];金融研究;2010年05期

7 江伟;;金融发展、银行贷款与公司投资[J];金融研究;2011年04期

8 张勇;;紧缩性政策下银行信贷资金期限配置行为分析[J];南京审计学院学报;2011年03期

9 耿强;李群;张永杰;;新凯恩斯框架下中国通货膨胀动态变化及货币政策分析[J];审计与经济研究;2011年03期

10 沈艺峰;沈洪涛;张俊生;;中国上市公司的负债是否发挥控制作用[J];证券市场导报;2006年02期

【共引文献】

相关期刊论文前10条

1 胡金林;王群;;企业债务融资的治理效应研究综述[J];商业研究;2008年10期

2 何小杨;;盈余管理与企业债务期限结构[J];商业研究;2011年05期

3 王红艳;廖英姿;;所有制、市场分割与公司资本配置效率[J];山东工商学院学报;2011年04期

4 汪林;;我国商业银行信贷集中问题探析[J];中国城市经济;2012年02期

5 孟祥波;;浅议金融管理对企业转制的促进作用[J];财经界(学术版);2010年09期

6 罗进辉;万迪f ;蔡地;;中国上市公司控股结构与债务融资关系的实证研究[J];财经论丛;2009年01期

7 姚耀军;;政府干预、银行中介发展与经济增长[J];财经问题研究;2010年08期

8 辛清泉;林斌;;债务杠杆与企业投资:双重预算软约束视角[J];财经研究;2006年07期

9 魏锋;薛飞;;债权人权利保护法律颁布的市场反应——基于法和金融理论的研究[J];财经研究;2010年04期

10 朱凯;俞伟峰;;控股权性质、债务税盾与上市公司股权融资偏好[J];财经研究;2010年12期

相关期刊论文前10条

1 孙明华;我国货币政策传导机制的实证分析[J];财经研究;2004年03期

2 万良勇;魏明海;;我国企业集团内部资本市场的困境与功能实现问题——以三九集团和三九医药为例[J];当代财经;2006年02期

3 于东智;资本结构、债权治理与公司绩效:一项经验分析[J];中国工业经济;2003年01期

4 卫功琦;;我国商业银行道德风险的实证分析:信贷风险掩饰和推迟视角[J];国际金融研究;2009年07期

5 林毅夫,刘明兴,章奇;政策性负担与企业的预算软约束:来自中国的实证研究[J];管理世界;2004年08期

6 廖国民;刘巍;;银行体制、破产成本与政府担保——国有银行不良资产形成的一个分析框架[J];管理世界;2005年03期

7 胡奕明;谢诗蕾;;银行监督效应与贷款定价——来自上市公司的一项经验研究[J];管理世界;2005年05期

8 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期

9 郭泓;赵震宇;;承销商声誉对IPO公司定价、初始和长期回报影响实证研究[J];管理世界;2006年03期

10 周孝华;赵炜科;刘星;;我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J];管理世界;2006年11期

相关期刊论文前10条

1 胡浩志;;房地产市场在货币政策传导机制中的作用——基于SVAR模型的经验研究[J];宏观经济研究;2010年12期

2 俞康泽;余泽庭;;货币政策对房价的调控能力[J];河北经贸大学学报;2007年05期

3 顾巧;马永开;;中国货币政策调控房地产价格的实证分析[J];科技创新导报;2008年02期

4 周达;;货币政策与房地产市场发展[J];中国金融;2010年05期

5 唐平;;基于多变量的中国货币需求函数实证分析[J];财经科学;2007年06期

6 蒋文瀚;;中国区域发展不平衡对货币政策有效性的影响分析[J];商场现代化;2009年18期

7 张小宇;刘金全;;基于菜单成本模型的货币政策非对称性效应检验[J];中南大学学报(社会科学版);2009年05期

8 林凤萍;;对我国房地产业金融调控乏力的探讨[J];辽宁师范大学学报(社会科学版);2011年01期

9 周建;汪伟;;资本形成、投资效率与经济增长之间的动态相关性——来自中国1978~2004年数据的实证研究[J];财经研究;2006年02期

10 刘晓丽;;构建理性投资效率评价体系[J];市场周刊(理论研究);2010年09期