货币政策对M2的动态效应时滞分析及危机效应测算

发布时间：2018-09-01 05:21

【摘要】：科学测算金融危机期间已出台货币政策对货币供应量M2的效应时滞和贡献程度具有一定的现实价值。文章利用Markov状态转换及HP滤波模型识别不同货币政策状态的时间区间;利用多项式滞后分布模型分析政策工具变量对货币供应量影响的滞后效应,并以此为先验信息,建立了货币政策的Bayesian-PDLS动态效应分布模型,对金融危机期间已出台的货币政策效果进行了实际测算。主要结果表明:(1)外汇储备为M2的决定性因素,存款准备金率为M2主要的限制性因素;(2)货币政策变量M2总体对利率的弹性变化呈"U"型分布;在紧缩型情况下M2对利率的弹性变化呈"W"型分布;在扩张情形下M2对利率的弹性变化呈"v"型分布。
[Abstract]:It is of practical value to scientifically estimate the time lag and contribution of monetary policy to money supply M2 during the financial crisis. In this paper, Markov state transformation and HP filter model are used to identify the time interval of different monetary policy states, and polynomial lag distribution model is used to analyze the lag effect of policy tool variables on money supply, which is regarded as a priori information. The Bayesian-PDLS dynamic effect distribution model of monetary policy is established, and the effect of monetary policy that has been issued during the financial crisis is measured. The main results are as follows: (1) the foreign exchange reserve is the decisive factor of M2, and the reserve requirement ratio is the main restrictive factor of M2; Under the condition of contraction, the elasticity of M2 to interest rate is "W" type distribution, and that of M2 to interest rate is "v" type distribution in the case of expansion.
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;陕西师范大学国际商学院;中国科学院数学与系统科学研究院;
【基金】：国家自然科学基金委管理学部2009年第一期应急研究项目资助;国家自然科学基金资助项目(71103115) 陕西师范大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(10SZYB21)
【分类号】：F821.0;F224

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本文编号：2216200