基于Mean-CVaR约束的股指期货动态套期保值模型研究

发布时间：2018-09-06 08:38

【摘要】：本文建立了基于最小化均值-条件风险价值(Mean-CVaR)的股指期货动态套期保值模型。模型的主要特点与贡献在于两方面:一方面,考察了置信水平和可变交易费用对最优套期保值决策的影响;另一方面,利用二元误差修正的时变条件相关GARCH模型估计套期保值比率,优点是不仅考虑了股指期货与现货价格序列之间存在的协整关系,而且更好地拟合了收益残差序列存在的异方差性与相关系数时变性的特征。最后通过对我国沪深300指数期货仿真交易的套期保值模拟与实证测算,得出能够动态调整的股指期货套期保值策略以实时追踪与控制风险。
[Abstract]:This paper establishes a dynamic hedging model for stock index futures based on Mean-CVaR. The main features and contributions of the model are as follows: on the one hand, the effects of confidence level and variable transaction costs on the optimal hedging decision are investigated; on the other hand, the time-varying conditional correlation with binary error correction is used. The advantage of GARCH model in estimating hedging ratio is that it not only considers the co-integration relationship between stock index futures and spot price series, but also better fits the characteristics of heteroscedasticity and time-varying correlation coefficients of return residuals. We can get a dynamic adjustment of stock index futures hedging strategy in order to track and control risks in real time.
【作者单位】： 大连理工大学系统工程研究所;山东师范大学管理科学与工程学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(10571018,70871015)
【分类号】：F224;F830.9

【参考文献】

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【共引文献】

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