融资成本、融资替代与中国典当业的盈利波动——经验证据及理论解释

发布时间：2018-10-10 11:29

【摘要】：本文从企业融资成本的角度对金融危机后期以来中国典当业整体盈利状况的变化提供了可能的解释。利用实地调研数据和跨国文献资料,我们发现中国典当业具有迥异于其他经济体的特点,即中国的典当需求更多地来自于中小企业的投资需求,而非普通消费者的消费需求。基于此发现,我们借助一个企业融资行为模型,提出了对典当业盈利变化的一个解释:金融危机后的经济刺激政策从各方面降低了企业通过银行借贷的成本,而与此同时典当成本却具有刚性;作为合理的反应,企业自然偏向银行借贷而非典当融资;典当业因此大量失去企业的融资需求。而经济紧缩政策的作用恰好相反。宏观政策导向的变化和典当行业的盈利波动之间的关系印证了上述假说。
[Abstract]:From the angle of enterprise financing cost, this paper provides a possible explanation for the change of the overall profit of pawnbroking industry in China since the late financial crisis. By using field research data and transnational literature, we find that the pawnshop industry in China is different from other economies, that is, the demand for pawnshop in China comes more from the investment demand of small and medium-sized enterprises than from the consumption demand of ordinary consumers. Based on these findings, we use a corporate financing behavior model to put forward an explanation for the change in the profits of pawnbrokers: the economic stimulus policies after the financial crisis have reduced the cost of lending through banks in all aspects. At the same time, pawn costs are rigid; as a reasonable response, enterprises naturally favor bank lending rather than pawn financing; pawnbroking industry therefore loses a large number of financing needs of enterprises. Economic austerity works the opposite way. The relationship between macro-policy-oriented changes and profit volatility in the pawn industry confirms the hypothesis.
【作者单位】： 浙江大学经济学院;
【基金】：浙江省教育厅“中小企业短期紧急融资及规制研究”项目(编号:Y201120810)的资助
【分类号】：F832.38

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 林毅夫,孙希芳;信息、非正规金融与中小企业融资[J];经济研究;2005年07期

2 周业安;金融抑制对中国企业融资能力影响的实证研究[J];经济研究;1999年02期

3 周宗安;张秀锋;;中小企业融资困境的经济学描述与对策选择[J];金融研究;2006年02期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 柳江;;信息不对称、贷款偏好与中小企业融资难题[J];边疆经济与文化;2006年11期

2 谭小平;;我国上市公司短期债务融资偏好的制度分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年02期

3 崔学刚;杨艳艳;;我国中小企业融资需求与资本结构选择研究——基于中小上市公司的实证检验[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年06期

4 张华,鄢华;企业股权集中度的决定因素[J];北京科技大学学报(社会科学版);2002年02期

5 林剑;;社会网络在创业融资中的作用机制——基于上海新创企业的经验分析[J];北京科技大学学报(社会科学版);2007年02期

6 林剑;;社会网络在创业融资中的作用机制——基于上海新创企业的经验分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2007年05期

7 李伟明,张永生;对我国利率市场化问题的思考[J];商业研究;2004年02期

8 李文强;管理层持股对公司绩效影响的研究评述[J];商业研究;2004年07期

9 任海云;;股权结构与绩效关系研究现状综述[J];商业研究;2006年12期

10 由丽丹;中小企业融资理论研究综述[J];山东工商学院学报;2005年05期

相关会议论文 前10条

1 高晓红;;渐进改革中的利率制度安排与变迁[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年

2 李明贤;文春晖;;我国融资制度创新的障碍分析及绩效改进[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

3 朱善利;朱启兵;唐正清;;股权结构、治理模式与公司业绩——基于中国上市公司的实证研究[A];北京论坛（2004）文明的和谐与共同繁荣：“全球化背景下的经营管理”经营管理分论坛论文或摘要集[C];2004年

4 许萍;;中小企业融资难的若干问题[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C];2002年

5 郭梅亮;徐璋勇;;转型时期农村非正规金融生成逻辑的理论分析:一个比较的视角——兼对农村二元金融结构现象的解释[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年

6 闫绪奇;高雨;张惠梓;白鸽;;管理层持股与公司绩效的研究——基于中国上市公司的实证分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

7 钟田丽;贾秋莹;蒋永敏;;东北老工业基地中小企业融资结构影响因素分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

8 符刚;邓怡;;中国房地产行业上市公司股权制衡与公司绩效的实证研究——来自深沪两市43家公司的经验数据[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年

9 钟玮;杨天化;;资本结构、内部控制与公司绩效——基于我国银行类上市公司的实证研究[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年

10 郝臣;;中小企业成长:外部环境、内部治理与企业绩效——基于23个省市300家中小企业的经验数据[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

相关博士学位论文 前10条

1 陆冰然;非正式制度，社会资本与契约选择[D];南开大学;2010年

2 殷志军;中小企业信用担保机构运行机制和效率研究[D];浙江大学;2011年

3 汤志强;股权结构与公司价值相关性的研究[D];天津大学;2010年

4 周军民;中国国债风险与绩效的研究[D];浙江大学;2001年

5 窦晴身;货币政策传导机制研究[D];中共中央党校;2001年

6 尹俊峰;中国证券市场供求分析[D];厦门大学;2001年

7 杨萍;我国资本市场发展中的金融创新研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年

8 杨迈军;中国证券市场若干重要关系的辩证研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年

9 彭q.q，

本文编号：2261600