人民币国际化的金融稳定效应研究——基于资产价格传导路径

发布时间：2018-10-15 19:58

【摘要】：在金融全球一体化的趋势下,随着中国经济政治实力的增强,人民币国际化趋势日益显现。本文运用多元GARCH-BEKK模型,试图从资产价格路径考察人民币国际化背景下的金融稳定效应。实证结果显示:人民币国际化进程的加快显著促进资产价格上升;我国地产价格和股价上涨是双向相互驱动的结果,地价、股价的联合波动具有很强的GARCH效应。引起我国银行不稳定的因素在本研究中表现为资产价格的波动,具体体现为地价和股价相互驱动下的联合波动;银行反馈机制反过来又影响资产价格的稳定从而影响银行自身稳定;而人民币国际化进程的加快通过资产价格的传导路径并没有很显著的影响金融稳定,这与人民币国际化尚处于初级阶段的有限影响力相符合。
[Abstract]:In the trend of global financial integration, with the strengthening of China's economic and political strength, the trend of RMB internationalization is becoming increasingly apparent. This paper attempts to investigate the financial stability effect in the context of RMB internationalization from the asset price path by using multiple GARCH-BEKK model. The empirical results show that the acceleration of RMB internationalization can significantly promote the rise of asset prices, and the rise of real estate prices and stock prices in China is a two-way driving result. The combined fluctuation of land price and stock price has a strong GARCH effect. The factors that cause bank instability in our country are the fluctuation of asset price in this study, which is embodied in the joint fluctuation of land price and stock price driven by each other. The feedback mechanism of banks, in turn, affects the stability of asset prices and thus the stability of banks themselves. However, the acceleration of RMB internationalization does not have a significant impact on financial stability through the transmission path of asset prices. This is consistent with the limited influence of RMB internationalization, which is still in its infancy.
【作者单位】： 中国矿业大学管理学院;
【分类号】：F832.6;F224

【参考文献】

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本文编号：2273677