上市公司破产重整选择博弈与制度构建

发布时间：2018-11-14 15:31

【摘要】：具有财务困境的上市公司是选择正式破产还是选择重整,相应的策略选择的动机是什么?这些动机在各方博弈过程中是如何形成的?新《企业破产法》对这些动机选择及策略行为有什么影响?通过博弈均衡可以看出,在我国控制权市场上,破产重整计划的制定、批准过程存在上市公司具有先入优势、法院强制批准作用不明显、重整收益分配不均等问题。对此,在破产重整法律设计时必须强化公司义务,引入"绝对优先原则",增加信息透明度并寻求专业机构对破产财产、重整预期收益进行评估,不宜允许法院在强制批准时修改重整计划。
[Abstract]:What is the motivation for the listed companies with financial difficulties to choose formal bankruptcy or reorganization? How do these motivations come into being in the game? What is the impact of the new Enterprise bankruptcy Law on these motivational choices and strategic actions? Through game equilibrium, we can see that in the control market of our country, the establishment and approval process of bankruptcy reorganization plan has the advantage of first-in, the compulsory approval function of court is not obvious, and the distribution of reorganization income is not equal. Therefore, in the design of bankruptcy reorganization law, we must strengthen the company's obligations, introduce the "absolute priority principle", increase the transparency of information and seek professional organizations to evaluate the bankruptcy estate and the expected income. It is not appropriate to allow the court to modify the reorganization plan at the time of compulsory approval.
【作者单位】： 安徽农业大学人文学院;
【分类号】：F224.32;F271;F832.51

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本文编号：2331572