高频环境下股指期货市场情绪冲击效应

发布时间：2018-11-15 08:37

【摘要】：在高频环境下构建多空不均衡指标作为股指期货市场投资者情绪代理变量,并实证检验了投资者情绪对股指期货市场各合约收益冲击的总体效应及日内效应。主要实证结果显示:高频环境下股指期货市场投资者情绪是股指期货定价的重要系统性因子,投资者情绪显著地正向影响股指期货收益;并且投资者情绪对股指期货各合约的冲击表现出明显的日内效应,具体表现为"ㄣ"型效应:开盘后半小时,投资者情绪对股指期货各合约收益的冲击程度最大;收盘前半小时,该冲击的程渡最小;其它时段冲击的程度居中。
[Abstract]:Under the high frequency environment, we construct the index of long and short disequilibrium as the proxy variable of investor sentiment in the stock index futures market, and test the overall effect and the intraday effect of investor sentiment on the impact of each contract income in stock index futures market. The main empirical results show that investor sentiment is an important systemic factor in stock index futures pricing under high frequency environment, and investor sentiment significantly positively affects the return of stock index futures. Moreover, the impact of investor sentiment on the stock index futures contracts shows obvious intraday effect, which is shown as "the" type effect: half an hour after opening, the impact of investor sentiment on the return of each contract of stock index futures is the biggest; Half an hour before the close, the impact was the smallest in Chengdu; the other time the impact was in the middle.
【作者单位】：广西大学数学与信息科学学院;华南理工大学经济与贸易学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70871042)
【分类号】：F224;F830.9

【参考文献】

相关期刊论文前10条

1 孟海亮;任若恩;;股指期货推出对股票市场质量的影响[J];系统工程;2009年10期

2 魏宇;;沪深300股指期货的波动率预测模型研究[J];管理科学学报;2010年02期

3 洪永淼;成思危;刘艳辉;汪寿阳;;中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应[J];经济学(季刊);2004年02期

4 王美今,孙建军;中国股市收益、收益波动与投资者情绪[J];经济研究;2004年10期

5 涂志勇;郭明;;股指期货推出对现货市场价格影响的理论分析[J];金融研究;2008年10期

6 易志高;茅宁;;中国股市投资者情绪测量研究:CICSI的构建[J];金融研究;2009年11期

7 华仁海;刘庆富;;股指期货与股指现货市场间的价格发现能力探究[J];数量经济技术经济研究;2010年10期

8 肖辉;鲍建平;吴冲锋;;股指与股指期货价格发现过程研究[J];系统工程学报;2006年04期

9 刘向丽;程刚;成思危;汪寿阳;洪永淼;;中国期货市场日内效应分析[J];系统工程理论与实践;2008年08期

10 龙瑞;谢赤;曾志坚;罗长青;;高频环境下沪深300股指期货波动测度——基于已实现波动及其改进方法[J];系统工程理论与实践;2011年05期

【共引文献】

相关期刊论文前10条

1 王一茸;刘善存;;投资者情绪与股票收益:牛熊市对比及中美比较[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2011年01期

2 王春峰;周岚;房振明;张亚楠;;同行业股票价格发现的实证研究——基于知情交易假设下日内高频数据的实证分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年02期

3 张雪莹;刘洪武;;沪深300股指期货基差的动态变化特征分析[J];山东工商学院学报;2012年03期

4 杨扬;;踏空对个人投资者情绪的影响研究[J];赤峰学院学报(自然科学版);2011年05期

5 侯鹏;陈磊;;投资者情绪能够解释我国的封闭式基金之谜吗?——来自2007-2008年周度数据的证据[J];中国城市经济;2012年03期

6 王虹;杨丹;;会计准则变迁、公司治理对盈余管理的影响分析——基于结构方程模型的实证研究[J];财经科学;2011年09期

7 贺京同,霍焰;投资者行为、实物经济与资产价格——基于损失规避的股价走势与实物经济相脱离现象研究[J];财经问题研究;2005年11期

8 袁绍锋;甄红线;;H股指数期货对现货市场信息效率影响的实证研究——基于非线性Granger检验[J];财经问题研究;2011年03期

9 刘庆富;黄波;方磊;;中国股指期货和股票现货跨市监管研究[J];财经问题研究;2012年06期

10 姜继娇;杨乃定;王良;董铁牛;;“上证”A股市场情绪的关键影响因素[J];财经研究;2006年09期

相关期刊论文前10条

1 曹凤岐,姜华东;中国发展股指期货研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2003年06期

2 房振明,王春峰;上海股票市场收益日内效应的研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2004年03期

3 邢天才;张阁;;中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析[J];财经问题研究;2010年04期

4 苏圻涵,陈伟忠;期货投机交易对现货市场的稳定效应及福利分析[J];当代经济科学;2003年03期

5 徐正国,张世英;调整"已实现"波动率与GARCH及SV模型对波动的预测能力的比较研究[J];系统工程;2004年08期

6 唐勇;张世英;;高频数据的加权已实现极差波动及其实证分析[J];系统工程;2006年08期

7 王春峰;赵威;房振明;;新股投资者情绪度量及其与新股价格行为关系[J];系统工程;2007年07期

8 张强;杨淑娥;杨红;;中国股市投资者情绪与股票收益的实证研究[J];系统工程;2007年07期

9 张强;杨淑娥;;中国股市横截面收益特征与投资者情绪的实证研究[J];系统工程;2008年07期

10 严敏;巴曙松;吴博;;我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J];系统工程;2009年10期

相关期刊论文前10条

1 颜虹;苏锡坤;;证券市场交易持续期对交易的影响分析[J];商业时代;2010年26期

2 蔡艳萍;谢家泉;;中国股市收益率波动实证研究──基于自回归条件持续性模型[J];财经理论与实践;2006年01期

3 李胜歌;张世英;;金融高频数据的最优抽样频率研究[J];管理学报;2008年06期

4 段琳琳;屠新曙;;已实现波动率在我国金融市场的应用前景[J];统计与决策;2005年24期

5 张伟;李平;曾勇;;中国股票市场个股已实现波动率估计[J];管理学报;2008年02期

6 王春峰;卢涛;房振明;;最小报价单位对我国股票市场流动性影响——基于高频数据的实证研究[J];系统工程;2005年12期

7 应益荣;包郭平;;金融市场高频数据分析的建模进展[J];五邑大学学报(自然科学版);2006年01期

8 徐光林;;中国证券市场高频数据的噪声[J];经济论坛;2006年09期

9 刘群;史晓平;葛春蕾;;高频金融数据的标度分析[J];运筹与管理;2006年04期

10 包郭平;应益荣;;金融市场中高频数据的分析方法[J];五邑大学学报(自然科学版);2007年01期