股市流动性与股票收益率的面板数据实证分析

发布时间：2019-01-29 04:37

【摘要】：文章利用中国上海A股市场的交易数据,选择非流动性指标ILLIQ和换手率指标作为度量股票市场流动性的因子,采用面板数据分析方法对流动性溢价理论进行了实证研究。分析结果表明,不管是以非流动性指标ILLIQ作为市场流动性因子还是以还手率作为市场流动性因子,上海A股市场都不存在流动性溢价现象。在以非流动性指标ILLIQ为市场流动性因子时,上海A股市场表现出较强的"规模效应",而采用换手率作为市场流动性因子时,上海A股市场不存在"规模效应"。
[Abstract]:Based on the trading data of Shanghai A share market, this paper selects the illiquidity index ILLIQ and turnover rate as the factors to measure the liquidity of the stock market, and makes an empirical study on the liquidity premium theory by using the panel data analysis method. The results show that there is no liquidity premium in Shanghai A-share market, no matter whether the non-liquidity index ILLIQ is taken as the market liquidity factor or the return rate as the market liquidity factor. When the illiquidity index ILLIQ is used as the market liquidity factor, the Shanghai A-share market shows a strong "scale effect", but when the turnover rate is used as the market liquidity factor, there is no "scale effect" in Shanghai A-share market.
【作者单位】： 中南财经政法大学经济学院;河南工业大学理学院;华中科技大学经济学院;
【分类号】：F224;F832.51

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