开放经济背景下中国货币财政政策的非对称效应

发布时间：2019-02-27 20:06

【摘要】：在后金融危机时期,以货币和财政政策为代表的宏观调控受到理论界和政策制定者的空前关注。本文选取1996年1月-2010年8月的月度数据,通过构建多变量的马尔可夫区制转移向量自回归(MSVAR)模型,检验了开放经济条件下我国货币财政政策的非对称效应。模型估计结果支持以通货膨胀率、股市收益率和人民币兑美元汇率的升值速度作为描述三区制经济状态的指标变量。分区制的累积脉冲响应分析表明,在不同状态区制下,货币供应量、信贷、利率、财政支出和人民币汇率对经济系统具有非对称的影响。
[Abstract]:In the post-financial crisis period, the macro-control represented by monetary and fiscal policies has received unprecedented attention from theorists and policy makers. In this paper, the monthly data from January 1996 to August 2010 are selected to test the asymmetric effects of monetary and fiscal policies in China under the condition of open economy by constructing a multivariable Markov region transfer vector autoregressive (MSVAR) model. The model estimates support the use of inflation, stock market yields and the rate of appreciation of the renminbi against the dollar as index variables to describe the state of the three-zone economy. The cumulative impulse response analysis of divisional system shows that money supply, credit, interest rate, fiscal expenditure and RMB exchange rate have asymmetric effects on economic system under different state regimes.
【作者单位】： 南京财经大学金融学院金融研究中心;中国社会科学院金融研究所;南京大学经济学院;
【基金】：国家社科基金重大项目《“稳增长、调结构、防通胀”三重目标下我国货币政策优化与预期管理研究》(11&ZD011);国家社会科学基金项目《公众学习、通胀预期形成与最优货币政策研究》(11BJY145) 教育部人文社会科学研究基金项目《基于新范式的中国货币政策信用传导机制研究》(09YJC790153) 江苏高校优势学科建设工程资助项目(PAPD)的阶段性研究成果
【分类号】：F224;F822.0;F812.0

【参考文献】

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【共引文献】

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10 苏h椒，

本文编号：2431537