利率期限结构的远期利率预测作用——经期限溢价修正的预期假说检验

发布时间：2019-02-28 07:26

【摘要】：根据预期假说,本文对我国利率期限结构的远期利率预测作用进行了经验分析。结果表明,我国利率期限结构存在明显的时变溢价特征,这可以解释利率期限结构中的"预期之谜"。经期限溢价修正后,利率期限结构所隐含的远期利率包含了大量未来即期利率变化的信息,而且无法拒绝预期理论。这对中央银行观察金融市场对经济的预期和未来利率走势,判断实际货币政策态势,具有重要的参考价值,并为我国推进利率市场化、实现通过利率价格工具调整开展间接调控的货币政策模式转型,提供了可靠的理论依据。
[Abstract]:According to the expectation hypothesis, this paper makes an empirical analysis on the forward interest rate prediction of the term structure of interest rates in China. The results show that the term structure of interest rates in China has obvious time-varying premium characteristics, which can explain the "expected mystery" in the term structure of interest rates. After the term premium correction, the forward interest rate implied in the term structure of interest rate contains a great deal of information about the change of future spot interest rate, and can not reject the theory of expectation. This has important reference value for the central bank to observe the expectation of financial market to the economy and the trend of future interest rate, to judge the actual monetary policy situation, and to promote the marketization of interest rate for our country. The transformation of monetary policy mode through the adjustment of interest rate and price instruments provides a reliable theoretical basis.
【作者单位】： 中国人民银行营业管理部;广东金融学院中国金融转型与发展研究中心;
【分类号】：F224;F822.0

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2431618