交易频率与市场效率

发布时间：2019-04-23 07:18

【摘要】：本文从市场的信息功能角度出发,通过理论模型和实证研究,探讨了交易频率与股票信息效率之间的关系。理论研究发现,过高的交易频率有可能激励交易者忽略对基本面信息的研究,导致交易无法将更准确的信息反映到价格中,使市场整体信息效率下降。对中国股票市场的实证结果也表明,日均交易次数越多,股价对市场信息的反应速度就越慢,这种现象在小盘股上尤为明显,支持了理论模型的结论。
[Abstract]:From the angle of market information function, this paper discusses the relationship between transaction frequency and stock information efficiency through theoretical model and empirical research. Theoretical research finds that too high trading frequency may encourage traders to ignore the study of fundamental information, resulting in the transaction can not reflect more accurate information into the price, resulting in a decline in the overall information efficiency of the market. The empirical results of the Chinese stock market also show that the more times of daily trading, the slower the stock price responds to the market information. This phenomenon is especially obvious in small-cap stocks, which supports the conclusion of the theoretical model.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【分类号】：F224;F832.51

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