我国货币政策对股票市场影响的有效性分析

发布时间：2019-05-28 10:30

【摘要】：采用2002-2010年的月度数据,在VAR模型的基础上研究了货币政策对股票市场的影响。发现股价、货币供应量、利率和物价之间存在长期均衡关系;货币供应量的变化与股价变化同方向,而利率变化与股价变化反方向;货币供应量和利率虽然都能解释股价的变动,但其作用相对于股价本身来说显得微乎其微;货币供应量与股价之间存在双向Granger因果关系,利率与股价之间不存在Granger因果关系。因此得出货币政策难以有效影响股票市场的结论。
[Abstract]:Based on the monthly data from 2002 to 2010, the influence of monetary policy on stock market is studied on the basis of VAR model. It is found that there is a long-term equilibrium relationship among stock price, money supply, interest rate and price, the change of money supply is in the same direction as the change of stock price, while the change of interest rate is in the opposite direction with the change of stock price. Although both the money supply and the interest rate can explain the change of the stock price, its function is minimal compared with the stock price itself. There is a two-way Granger causality between the money supply and the stock price, and there is no Granger causality between the interest rate and the stock price. Therefore, it is difficult to draw the conclusion that monetary policy can effectively affect the stock market.
【作者单位】： 四川大学经济学院;
【基金】：“中央高校基本科研业务费——四川大学青年教师科研启动基金资助”项目《投资者利益保护与所有权结构关系研究——基于中国上市公司的分析》(2010SKQ28)的阶段性成果之一
【分类号】：F224;F822.0;F832.51

【参考文献】

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