信息市

发布时间：2019-06-10 03:58

【摘要】：首先,通过预期消费的形式将信息的随机冲击引入到异质性投资者的效用函数中,以此构建异质性投资者的最优化行为模型.其次,以该理论模型的结论为基础建立实证方程,并运用MSBVAR估计方法进行实证分析,实证结果表明股权分置改革前后投资者信息选择行为对我国各个资产市场的收益存在着显著不同的影响.最后,以股票市场为例来分析投资者信息选择行为是如何影响我国资产市场收益的.通过对股市收益的强波动性特征、羊群行为以及机构投资者对股市稳定的破坏作用三个方面的分析,发现投资者互补性的信息选择行为对我国股票市场的收益具有显著的影响.
[Abstract]:Firstly, the random impact of information is introduced into the utility function of heterogeneous investors in the form of expected consumption, so as to construct the optimal behavior model of heterogeneous investors. Secondly, based on the conclusion of the theoretical model, the empirical equation is established, and the MSBVAR estimation method is used for empirical analysis. The empirical results show that the information selection behavior of investors before and after the split share structure reform has significant different effects on the returns of each asset market in China. Finally, taking the stock market as an example, this paper analyzes how investors' information selection behavior affects the return of asset market in China. Through the analysis of the strong volatility characteristics of stock market returns, herding behavior and the destructive effect of institutional investors on stock market stability, it is found that the complementary information selection behavior of investors has a significant impact on the returns of China's stock market.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;厦门大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金(71071132) 教育部人文社会规划项目(09YJA79018)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2496154