大股东交易能够改善股票市场效率吗——基于股价信息含量的视角

发布时间：2019-07-09 13:16

【摘要】：全流通市场中解禁的大股东已经成为我国股票市场最重要、最活跃的参与主体,由于大股东特殊的地位和身份,其交易行为对股票市场效率的影响一直都备受争议。基于此,本文从特质信息提供者的角度对大股东交易在影响股价信息含量中所起的作用进行了理论分析和实证检验,实证结果表明大股东交易确实可以提高股价信息含量,而稳健性检验进一步证实了股价信息含量的改变是由于大股东交易所致而不是噪声所致。
[Abstract]:The large shareholders who lift the ban in the full circulation market have become the most important and active participants in the stock market of our country. Because of the special position and identity of the major shareholders, the impact of their trading behavior on the efficiency of the stock market has always been controversial. Based on this, this paper makes a theoretical analysis and empirical test on the role of large shareholder transactions in affecting stock price information content from the point of view of characteristic information providers. The empirical results show that large shareholder transactions can indeed increase the stock price information content, and the robustness test further confirms that the change of stock price information content is caused by large shareholder exchanges rather than noise.
【作者单位】： 武汉纺织大学经济学院;武汉纺织大学会计学院;
【基金】：教育部人文社科规划基金项目(11YJA630139) 武汉市软科学研究计划项目(201141333462-2) 湖北省教育厅人文社科项目(2012Y104)
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 俞红海;徐龙炳;;终极控股股东控制权与全流通背景下的大股东减持[J];财经研究;2010年01期

2 吴育辉;吴世农;;股票减持过程中的大股东掏空行为研究[J];中国工业经济;2010年05期

3 黄志忠;周炜;谢文丽;;大股东减持股份的动因:理论和证据[J];经济评论;2009年06期

4 蔡宁;魏明海;;“大小非”减持中的盈余管理[J];审计研究;2009年02期

5 朱茶芬;陈超;李志文;;信息优势、波动风险与大股东的选择性减持行为[J];浙江大学学报(人文社会科学版);2010年02期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 王泽霞;;后股改时代管理层舞弊新动向与会计监管研究[J];财政监督;2010年24期

2 刘睿智;韩京芳;;大股东交易对市场定价效率的促进——基于错误定价与成长性驱动交易的视角[J];系统工程;2010年10期

3 吴育辉;吴世农;;股票减持过程中的大股东掏空行为研究[J];中国工业经济;2010年05期

4 沈红波;郦金梁;屠亦婷;;上市公司大小非减持影响因素的实证分析[J];中国工业经济;2011年01期

5 傅利平;张大勇;;基于股份减持中的大股东隧道行为实证研究[J];财经理论与实践;2011年05期

6 曹国华;杜晶;;上市公司不同类型股东的大小非减持动因探究——基于最优股权结构模型的研究[J];南方金融;2011年10期

7 饶茜;晏国菀;康康;;终极产权理论视角的股权性质与盈余管理研究[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年06期

8 柴亚军;王志刚;;股权分置改革后IPO抑价与大股东的减持行为研究[J];管理学报;2012年02期

9 孙凤英;孙阳;;大小非相关盈余管理问题的实证研究[J];当代经济研究;2012年03期

10 富白羽;;我国上市公司股权激励制度和盈余管理研究[J];财政监督;2012年05期

相关会议论文 前1条

1 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

相关博士学位论文 前9条

1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年

2 黄雷;基于终极控制权论的上市公司股权分置改革和公司治理研究[D];西南交通大学;2010年

3 徐焱军;中国上市公司盈余管理季度分布特征研究[D];暨南大学;2010年

4 林大庞;股权激励的公司治理效应：基于盈余管理与公司业绩视角的实证研究[D];暨南大学;2011年

5 吴敏晓;基于市场交易视角的中国上市公司大股东行为研究[D];华东师范大学;2011年

6 周群华;企业集团内部资本市场协同治理研究[D];华侨大学;2011年

7 郭胜;我国上市公司大股东行为、非效率投资与公司治理研究[D];西北大学;2011年

8 张大勇;基于全流通进程中中小投资者保护视角的大股东隧道行为研究[D];天津大学;2011年

9 赵世阔;信息透明度与控制权私利研究[D];东北财经大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 徐惠丽;我国股权分置改革中第一大股东减持动因研究[D];浙江工商大学;2011年

2 王成娟;我国限售股解禁的影响及对策研究[D];东北林业大学;2010年

3 陈越;股权分置改革与资本市场动机盈余管理研究[D];云南财经大学;2010年

4 肖立强;中国上市公司股权结构对盈余管理影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年

5 祖贺;中国上市公司的控制权与经营绩效之间关系的实证研究[D];浙江大学;2011年

6 陈卓;大股东营私：定向增发与减持套利[D];暨南大学;2011年

7 段晓光;全流通背景下的控股股东减持的实证分析[D];山西财经大学;2011年

8 于海林;高管增减持、盈余管理及其经济后果[D];安徽工业大学;2011年

9 孙爱民;非流通股减持过程中盈余管理的实证研究[D];云南财经大学;2011年

10 赵雨昕;我国上市公司关联担保的法律规制与完善[D];云南财经大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 孙铮,王跃堂;资源配置与盈余操纵之实证研究[J];财经研究;1999年04期

2 郑建明;范黎波;朱媚;;关联担保、隧道效应与公司价值[J];中国工业经济;2007年05期

3 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

4 王化成;李春玲;卢闯;;控股股东对上市公司现金股利政策影响的实证研究[J];管理世界;2007年01期

5 楼瑛;姚铮;;财务绩效与上市公司大股东减持关系实证研究[J];经济论坛;2008年12期

6 陆蓉;徐龙炳;;中国股票市场对政策信息的不平衡性反应研究[J];经济学(季刊);2004年01期

7 陈小悦,肖星,过晓艳;配股权与上市公司利润操纵[J];经济研究;2000年01期

8 李增泉,余谦,王晓坤;掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据[J];经济研究;2005年01期

9 沈艺峰,肖珉,黄娟娟;中小投资者法律保护与公司权益资本成本[J];经济研究;2005年06期

10 吴超鹏;郑方镳;林周勇;李文强;吴世农;;对价支付影响因素的理论和实证分析[J];经济研究;2006年08期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 桁林;如何提高市场效率——有效市场理论综述[J];经济经纬;2003年06期

2 傅一江;我国证券市场不满足半强式有效市场条件的原因分析[J];成人高教学刊;2004年03期

3 徐林刚,李志生,王宗军;对股票发行核准制市场效率的实证分析[J];上海金融;2002年04期

4 陈浩;金融监管的市场效率分析[J];江苏统计;2002年04期

5 黄微;毕强;;吉林省技术产权交易市场效率评价研究[J];现代情报;2008年03期

6 黄微;毕强;张景坤;;技术产权交易市场效率评价指标体系构建研究[J];情报科学;2008年03期

7 张永鹏;;上市公司高管具有内幕信息吗[J];商场现代化;2008年28期

8 石全虎;;完善与发展农村金融市场强化农村金融服务[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年06期

9 徐益华,杨晓明;中国证券市场效率的实证研究[J];财经问题研究;2002年01期

10 陈伟峰;我国券商现状及其发展浅探[J];山东省工会管理干部学院学报;2004年03期

相关会议论文 前5条

1 杨之曙;张益勇;;市场开放和股票市场行为—B股市场实证研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年

2 朱红军;何贤杰;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗?——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

3 侯宇;叶冬艳;;机构投资者、知情人交易和市场效率——来自中国资本市场的实证证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

4 王劲松;王其文;;周末动量与周末反转效应世界市场比较研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

5 姚玮;兰晓鹏;;探讨做市商制度的信息披露[A];当代法学论坛（二○一○年第3辑）[C];2010年

相关重要报纸文章 前10条

1 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

2 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

3 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

4 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

5 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

6 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

7 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

8 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

9 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

10 王璐;提高市场效率 更好地引导产业升级[N];经济日报;2010年

相关博士学位论文 前10条

1 王磊;机构投资者、市场效率与市场稳定性研究[D];厦门大学;2009年

2 翁弘林;证券信用交易对市场效率的影响[D];厦门大学;2008年

3 马慧敏;沪市行业效率及其影响因素实证研究[D];中国矿业大学;2009年

4 陈日清;过度自信与金融市场若干问题研究[D];东北财经大学;2007年

5 蔡庆丰;代理投资、道德风险与市场效率[D];厦门大学;2006年

6 梁邦海;我国农村金融市场及其效率研究[D];西北农林科技大学;2009年

7 袁知柱;上市公司股价信息含量测度、决定因素及经济后果研究[D];哈尔滨工业大学;2009年

8 张炜;网络银行监管的制度经济学分析[D];武汉理工大学;2010年

9 段西军;我国股票市场的隐性交易成本研究[D];暨南大学;2006年

10 郭明新;证券发行与上市制度国际比较研究[D];吉林大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 梁国坚;中国资本市场效率的实证研究[D];华南师范大学;2002年

2 何玉书;对我国目前证券市场效率的研究及实证分析[D];江苏大学;2005年

3 李晓华;不同交易机制下证券市场价格形成过程比较分析[D];武汉大学;2005年

4 张春生;证券交易机制研究[D];暨南大学;2001年

5 李庆尊;证券市场内幕交易行为及其防范研究[D];江苏大学;2005年

6 许晶;股价信息含量的实证研究[D];复旦大学;2009年

7 应剑;我国可转换债券市场有效性的实证研究[D];天津商业大学;2007年

8 王菁菁;我国A股市场IPO全程价格行为研究[D];华南理工大学;2010年

9 刘娟;交易活跃度对股价信息含量影响的实证检验[D];湖南大学;2008年

10 葛丽娜;政策原因对股票市场效率的影响研究[D];山东大学;2009年

，

本文编号：2512170