股票市场发展与国家资源配置效率:基于股市信息效率视角的研究

发布时间：2019-11-09 21:48

【摘要】：中国股票市场发展已经经历20年的历程,很多方面都取得了巨大的发展成就,然而对于股票市场发展对中国经济增长是否产生了显著的正向促进作用,现有研究文献并没有达到一致结论。文章基于股价波动非同步性测度方法,从股票市场信息效率这一新的视角入手,实证检验股票市场发展与国家资源配置效率的因果影响关系,为这一领域研究提供了新的实证证据。实证结果表明:中国股票市场信息效率与国家资源配置效率显著正相关,且这种正相关关系在效益上升行业与下降行业没有显著差别,即高信息效率股票市场能引导社会在高资本回报率的行业内继续追加投资,在低资本回报率的行业内及时削减资本投入,从而提高资源配置效率。因此中国股票市场发展具有较好的经济效应,它对经济增长产生了显著正向促进作用。
【图文】：

007年股票市场信息效率与国家资源配置效率关系直观图图1的四条线出现了比较一致的变化趋势，如从1995－1998年，随着股票市场信息效率的提高，国家资源配置效率值也逐步上升，1998年到达一个较高点，随后开始下降，2002年到达最低点，，然后又逐渐上升，但2007年又降到了较低点。因此，图1的结果就初步直观的证明了中国股票市场信息效率增加对国家资源配置效率的提升作用，假设1得到了验证。2． 普通 OLS 回归检验结果。为了更清晰检验出股票市场信息效率与国家资源配置效率影响关系的显著程度

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