关于我国银行理财产品“资产池”管理模式的研究

发布时间：2020-01-24 03:42

【摘要】：本文以金融深化不断向前推进,公募基金、信托、私募、券商资产管理计划和银行理财等资产管理产品规模剧增为时代背景。分析了我国银行理财产品的产生与发展,并对银行理财产品运营的主要模式——“资产池”模式,进行了深入探讨。梳理了“资产池”模式的起源与发展,阐述了该模式的具体运作过程,总结了这种管理模式带来的益处与不足。认为银行理财产品依托了商业银行强大的销售平台和信誉背书,作为一种大众投资品,将继续获得投资者青睐。“资产池”模式具有期限错配的功能,可以调节长期融资需求与短期投资需求之间的期限矛盾,但期限错配带来了流动性风险和利率风险,需要重点防范。其次,以“资产池”模式运营的银行理财产品因缺少信息披露约束,不曾公布详细的投资标的和收益分配规则,因而存在风险收益分配不公的诟病。本文模拟了“资产池”的运作过程,通过时限产品与资产份额的一一对应,产品之间按照内部资产转移定价法交易“资产池”内的资产两个步骤,来探讨依靠净值化管理实现风险收益公平传递,改善“资产池”模式的可能性。未来“资产池”模式或将逐渐过渡到一种在法律责任、会计计量、风险收益认定方面都更加成熟的模式,相关信息的透明化亦值得期待。本文对“资产池”模式的运营进行研究并提出优化设想,以期对理财产品的设计和管理起到一定的借鉴作用。
【图文】：

货币市场和资本市场中的不同标的资产，不仅通过跨类别配置资产降低了每类资逡逑产的系统性风险，也减少了单一标的资产的损失对产品整体的影响。理财资金管逡逑理者的专业知识有助于调节各类资产占比，平衡收益性与安全性。如图４所示，逡逑投资债券、利率债、票据、信贷资产项目和大宗商品，都需要有一定规模的资金逡逑量，可投资资产在５万、１０万的个人投资者难ｔＵ在上述资产的投资上获得收益。逡逑

图５货币基金规模分布逡逑数据来源：ｗｉｎｄ数据库逡逑（２）提供多样化的期限选择。投资者对投资期限和投资时点的需求是多种逡逑多样的，如果Ｗ每种期限和时点的需求单独设立理财产品，并相应地建立投资组逡逑合进斤投资管理，不仅难Ｗ实现资金的规模效应，也增加了银行管理理财产品的逡逑难度。＂资产池＂模式通过期限错配，调节了投资需求与融资需求在期限上的不匹逡逑配。凯恩斯将居民对货币的需求分为交易需求、预防需求和投机需求。为了应对逡逑间歇出现的交易需求和预防需求，居民将不断地将储蓄和投资变为现金，这就使逡逑得投资需求短期化。而生产者的从投资设备、购置原材料经生产加工再获得销售逡逑收入的生产周期（Ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ邋Ｃｙｃｌｅ）又决定了对于资金的需求偏向长期。资金来逡逑源方和资金需求方在数量和时间上的不匹配，通过＂资产池＂的期限错配可Ｗ得到逡逑解决：不断发行的不同的新产品承接了投资者对期限多样化的需求，募集的资金逡逑流向＂资金池＂，将＂资金池＂保持在相对稳定的规模，这个规模稳定的＂资金池＂便逡逑能支撑长期的投资。事实上，，这正是银行传统的存贷款业务所能实现的一项基本逡逑功能：由于市场风险、利率风险等风险的存在，长期的投资一般对应更高的收益逡逑
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.21

【参考文献】

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1 方瑞;;“资金池”模式的前世今生[J];中国信用卡;2013年04期

本文编号：2572527