中国商业银行非利息收入现状以及对银行绩效和风险水平影响的实证研究

发布时间：2020-06-09 07:05

【摘要】：第一章研究背景自20世纪70年代以来,国际银行业发生了一系列深刻变化,银行从依靠传统存贷盈利的模式逐渐演变成拥有多样化业务种类的全能型银行模式,现在混业经营已成为国际银行的主要形式。虽然中国没有参与到之前国际银行广泛的改革,但是随着2001年加入世贸组织,政府承诺在接下来的5年逐步开放国内金融市场,是以中国金融机构不能继续与世界隔绝,必须将自己整合进全球金融体系,中国清醒地认识到这种挑战,自改革开放以来一直积极发展国内金融系统,银行的经营环境随着变化的政策环境不断向前演变,在新的竞争环境下如何调整经营模式成为商业银行的首要命题。首先是监管政策的变化,自从1996年《商业银行法》的实施,中国商业银行就严格遵守分业经营模式,但是随着顾客一站式服务要求以及入世以后外资银行的竞争,监管部门意识到金融体制改革的必要性。在2003年修订《商业银行法》,虽然规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自有不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”,但特别指出了“国家另行规定的除外”,为将来的政策转变留下法律空间。在本文中列举了自2003年以来监管部门对于银行多样化经营积极的政策取向。其次是利率市场化对于传统依赖于存贷差经营模式的挑战。随着利率市场化的推进,金融市场替代中央银行成为基准利率提供者的重要性目益突出。在2007年,上海银行间拆借利率(SHIBOR)正式上线,经过几年的运行,3个月以内的短期SHIBOR充分反映了市场资金供求的变化,随着SHIBOR(?)市场代表性不断提高,以其作为基准的交易不断扩大,SHIBOR代替央行提供基准利率的可行性也随之增加。利率市场化将从两方面影响银行收入,首先随着利率波动不确定性增加,银行的利息收入不确定性随之增加,另一方面,银行存款相对刚性,然而存款者的选择却史趋多样化,因此银行为吸收存款提高存款利率的压力上升,利润空间收到进一步挤压。因此银行不得不追求多样化收入来保持盈利水平另外金融脱媒化让银行不得不重新思考其在金融市场的定位。金融脱媒化是指企业为了获得更方便低成本的资本选择在资本市场上直接发行债券或股票,改变从商业银行贷款的单一融资渠道。美国脱媒化过程在上世纪持续了十年,最后的结果是资本市场成为金融体系的核心部分。而中国由于其发展特殊型,资本市场起步较晚,现在银行贷款依然是企业融资的主要手段,但是已从2005的78%下降到2009年的75%,其主要是由于债券市场的快速发展,特别是短期商业票据。脱媒趋势已经日趋明显,商业银行利息收入面临收缩危险,商业银行发展非传统业务的必要型也日益凸显。以上三个原因都构成了中国商业银行发展非利息收入的动机,而事实上各家商业银行已将业务多样化放到了战略地位,中国银行刚刚发布的2010年报中指出中国银行在2010共实现非利息收入825亿,占所有营业收入29.8%,在所有银行中占比最高。本文主要研究在新的金融环境下我国非利息收入发展情况,以及非利息收入对银行盈利水平和风险影响的实证研究。第二章中外文献综述相对比较国外对于非传统收入成熟系统的研究,国内在这个方向的实证研究相对较少,并且得到的结论并不统一,原因是对于非利息收入的界定不一致,之前研究主要是对中间收入业务的研究,与非利息收入概念不一致,因此本文在第三章对非利息收入进行界定,借鉴欧美银行对非利息收入的定义,并与我国广泛采用的中间收入概念进行辨析。第三章非利息收入概念及分类在国外经典的经济管理学教材中对非利息收入的定义是银行在核心业务活动(即吸收存款,发放贷款)和债券投资活动之外获得的收入。而中国通常所采用的中间业务概念是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。是银行不需动用自己的资金,依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势,以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项,提供各种金融服务并据以收取手续费的业务。《中国人民银行商业银行中间业务参考分类及定义》将其划分为九大类：支付结算类中间业务：银行卡业务；代理类中间业务；担保类业务；承诺类中间业务；交易类中间业务；基金托管业务：咨询顾问类业务；其他类中间业务。而在投资收入中银行是积极参与到交易中去,不属于中间收入范畴,而属于非利息收入,因此两者是不同的概念,非利息收入涵盖的范围更广。在本文中主要是运用非利息收入的概念,并将其分为四种业务：1.手续费及佣金收入；2.净交易收入；3.投资收入：4.其他,手续费及佣金收入主要包括：1)结算和清算业务；2)银行卡业务；3)投行业务；4)委托及代理业务；5)资产托管业务；6)担保及承诺,净交易收入主要包括汇兑及汇率产品净损益,投资收入主要包括：1)债券交易收益；2)投资联营企业收益：3)权益投资收益。特别需要注意的是我国早期商业银行损益表中营业收入主要包括利息收入,中间业务收入及投资收入,并且投资收入包括投资债券的利息收益,而在上市后多数银行又将债券利息收入归于利息收入,因此本文对早期数据进行校正,将债券利息收入归于利息收入。第四章中国非利息收现状分析本文以12家上市银行为样本,这12家银行分别是中国工商银行,中国农业银行,中国银行,中国建设银行,交通银行,招商银行,中信银行,深圳发展银行,兴业银行,民生银行,浦东发展银行和华夏银行,根据资产规模,将前五家银行分为大型银行,后七家为中小型银行便于进行比较。这12家银行资产规模总和占中国整个银行业资产规模的60%,故可以通过研究这12家银行非利息收入发展状况来衡量整个银行业。中国商业银行非利息收入在近几年发展非常迅速,在2010年这12家银行非利息收入总和达到3440亿元,5年年均复合增长率达到41.01%,并且非利息收入占比也从05年的10%增加到10年的接近20%。由于中国经济及金融体系发展的特殊性,非利息收入发展也有其独特性。 4.1手续费及佣金在非利息收入中占比最高,并呈现多样化趋势手续费及佣金在非利息收入中占比在近五年来都保持在一个较高的水平,甚至在2007,2008年超过100%,因为金融危机在汇兑收益及资产公允值的损失,2010年占比为85%,而美国占比为30%,欧洲则为58%。投资收益占比较低,主要原因是商业银行可投资领域收到监管部门的诸多限制。手续费及佣金中占比最高的是结算和清算业务,银行卡业务以及咨询业务,三项业务在2010占比分别是22%,18%,17%,在近三年对手续费及佣金收入增长贡献最大的是投行业务,银行卡业务和代理业务。投行业务是近几年新兴的业务并且是所有非利息收入中增长最快的,三年年均复合增长率达到75%。主要的贡献来自于债券承销业务和财务咨询业务。中国商业银行已经成为债券的主要承销商,2009年各商业银行承销了市场上90%的中期票据及99%的短期融资券。而中国债券市场的不断壮大也刺激了银行承销手续费的不断增加。2009年,非金融企业发现债券总价值接近1.7万亿,比2008年增长了78.2%。财务咨询虽然还处于起步阶段但是增长非常快,银行开展咨询业务主要的优势在于长期合作所积累的客户资源和信息,广泛的机构网络,雄厚的资金实力和值得信赖的银行信誉。我国经济正而临转型产业结构正需要调整,由此将出现许多的整合机会,会给银行财务咨询业务带来更多发展空间。对中小商业银行来说,由于自身规模小,资金实力薄弱,无法像大型银行那样单独承担大项目和大企业的资金需求以及与之相关的咨询服务,因此中小商业银行多选择中小企业作为咨询服务的目标客户。银行卡业务保持高速增长,截至2010年末,全国累计发行银行卡24.15亿张,尽管发卡量增长率在近几年有减缓趋势,三年年均复合增长率17.09%,但是相应手续费增长率达到34.53%,人们持卡消费频率增加。根据今年1月发布的《中国支付体系发展报告》,2010年,发生银行卡业务257.56亿笔,同比增长30.8%,增速较上年同期加快12.7个百分点；业务金额246.76万亿元,同比增长48.7%,可见单笔消费金额也呈上升趋势。我国所发行的银行卡中百分之九十是借记卡,人均持卡量为1.81,人均信用卡持卡量仅为0.17,而北京上海等发达城市人均信用卡持卡量分别为1.17和1.07,因此信用卡市场拥有广阔的发展前景。商业银行代理业务发展也有了新形式,2007年由于中国股市持续走高,人们投资基金热情空前高涨,基金整体规模增长到了三万亿,由此带来的代销基金收入也让银行当年非利息收入翻倍。尤其是大型银行因为其广泛的营业网点优势,代理手续费在非利息收入中占比达到了41.67%,而中小型银行其占比也达到了31.08%。传统的结算和清算业务也保持较快增长,三年年均复合增长率达到22.49%。其增长动力一个是来自于电子银行的快速发展,在工商银行2010年年报中指出其电子银行业务已经占到全部业务量的59.1%,另一个就是在传统业务上提供高附加值服务,如企业的现金管理等。 4.2大型银行的非利息收入占营业收入比高于中小型银行在2010年大型银行非利息收入占比为21%而中小型银行占比仅为14%。De Young(2004)在研究美国商业银行非利息收入时也得出了同样结论。他给出的理由是大型银行追求规模经济,低成本导向,利率差相对较低,竞争激烈,利润空间不断被挤压,因此发展多样化收入的要求相对迫切；而中小型银行主要客户是被大银行忽略的没有资本市场融资可能,信息不对称性相对较高的客户,银行拥有更高的定价权,具有更高的利润空间,因此没有很强的动机开展新业务。另一方面,非利息收入操作杠杆高于利息收入,由于大型银行的人力财力,他们更容易克服早期开展非利息收入的高成本,实现规模经济。此两点也可解释中国商业银行非利息收入现状,还有一点就是中国监管部门的政策导向,监管部门在开展新业务时通常会采用试点银行的手段以便于监控,而通常试点银行中大型银行占较高比例,先驱优势将有助于其快速占有市场。 4.3非利息收入不存在对利息收入的替代效应尽管非利息收入占营业收入比不断增加,但是这不足以证明非利息收入对利息收入的替代作用,在本文中通过比较2001-2010年非利息收入/总资产和净利息收入/总资产,并未发现两者存在负相关,相反从2001-2007,均保持持续增长,反映了我国银行业经营效率的持续提高。在2009年净利息收入/总资产出现较大下降,主要原因是由于金融危机影响,而非利息收入/总资产保持持续增长,主要原因是银行在面对利息收入收缩的危险时通过大力发展非利息收入来稳定收益水平。我们也发现中小型银行净利息收入/总资产高于大型银行,理由正如之前提到的,大型银行低成本导向与中小型银行差异战略。而大型银行非利息收入/总资产高于中小型银行。第五章非利息收入波动性及对银行营业收入波动性影响分析 5.1非利息收入波动性本文中采用收入增长率的变异系数来衡量波动性,结果显示非利息收入波动性高于利息收入波动性,但是在2008,2009年,因为金融危机影响利息收入扣除资产减值拨备的波动性明显上升,高于非利息收入,非利息收入波动性在危机前后并未出现很大变化,并自2005年以来呈现下降趋势,说明虽然近年来我国商业银行非利息收入多样化趋势明显,但是并未引起风险水平上升。 5.2非利息收入与利息收入相关性分析我们通过非利息收入和利息收入相关性分析来检验非利息收入的风险分散效应,但是结果表示我国商业银行非利息收入与利息收入存在较高的止相关作用,均值为0.37,并不存在显著的风险分散效应,说明此阶段非利息收入许多依托于传统的存贷业务或者是从存贷业务衍生而来,如银行卡业务,中国所有发行的银行卡中90%是借记卡,客户必须先存入一定数额的现金才能用于消费支付,其实这是银行吸收存款的手段,因此它们受到相同外在因素如利率的影响。还有一个原因是虽然银行致力于开发新产品,但是更注重发掘交叉销售所带来的共享成本,而不是针对不同客户群开发不同产品,因为基于相同的客户群,不同的产品收入间只会呈现出很高的相关型,这样只会将银行收入更加集中而不是分散。我们还发现大型银行非利息收入和利息收入相关性为0.43,高于中小型银行,这跟美国情况相同,中小型银行手续费及佣金占非利息收入比为83%低于大型银行此项比,而且其非利息收入中传统的结算和清算业务于续费贡献低于新兴的投行业务和代理业务,说明中小型银行更注重非利息收入多样化。 5.3银行营业收入波动性贡献分析我们将银行营业收入看作是利息收入和非利息收入的资产组合,如果两者波动性呈负相关,那么就会降低整体收入的波动性,有助于收入稳定。我们使用的方法是Stiroh(2002)所采用的将银行营业收入增长率波动性分解成三项：1)利息收入波动性贡献；2)非利息收入贡献：3)两者的协方差贡献。我们选取2004-2007年和2007-2010年两个时间段进行比较分析,得到的结果列于表5.3.1。表5.3.1银行营业收入波动性各成分贡献2004-2007年,2007-2010年注：各项方差贡献和与总值存在误差,原因是收入占比各年不同,文中采用的是三年平均值。我们发现整体波动性从2004-2007年阶段的191.51增加到2007-2010年阶段的235.84,而主要原因是净利息收入波动性的增长,金融危机后,中国银行所持有的美国次级债券大量贬值,相应的利息收入大幅降低,另外央行在2007,2008年间共调整利率11次,如此高的频率增加了银行利息收入的不确定性。而与此同时,非利息收入的波动性贡献略微降低,而两者协方差贡献也出现了下降,可能的原因是在利息收入降低的压力越来越大的情况下,银行通过大力发展非利息收入来保持盈利水平,降低了两种收入之间的相关性。第六章非利息收入对银行绩效影响的实证研究 6.1实证数据和模型本文选取2004-2010年共七年的数据,研究样本包括四家大型银行：中国上商银行,中国银行,中国建设银行,交通银行和六家中小型银行：招商银行,民生银行,深圳发展银行,兴业银行,浦东发展银行,华夏银行。因为中国农业银行于2009年上市,并且股改前后资产负债表及损益表作出较大调整,无法进行比较,因此未将其列入样本中。基本模型为：ROAit=α＋βNONit+γXit+σγt+￡it 被解释变量为总资产收益率,解释变量包括非利息收入占营业收入比(NONI),X是银行层面控制变量,具体包括银行总资产(LnAssets),权益／总资产(E/A),贷款占总资产比(Loan/Assets)Y是宏观经济控制变量,包括GDP增长率和一年期存款利率(Id)。我们采用面板数据回归分析的处理方法,面板数据由于综合考虑了截面和时间序列两方面的信息,可以通过一定的估计方法克服数据中容易出现的异方差,序列相关和自相关性。我们首先通过Hausman统计量检验得到应采用随机效应回归模型。我们还将样本分为大型银行和中小型银行进行分别回归性分析。结果仅列出结果显著的变量。 6.2实证结果和分析表6.2.1所有银行样本回归结果从所有银行的回归结果来看,R2达到50%以上,模型解释力度较为理想。非利息收入占比对银行收益率存在正向贡献性,这就验证了银行通过发展非利息收入提高利润的动机合理性。另一个银行变量资产规模的系数也为正,说明存在银行规模效应。一年期存款利率与收益率呈现正相关,存款利率是作为银行成本的衡量,按照常理应当显示负相关,通过对过去几年央行调整利率情况进行整理发现,通常央行会同时调整存款利率上限及贷款利率下限,而在调高仔款利率上限的同时也会调高贷款利率下限,基本保持同步,因为基准利率仅设上下限,商业银行可根据自己经营状况确定最终的利率,而银行业的高垄断使他们在提高贷款利率的同时保持存款利率不变或者只增加较少幅度,使得利差增大。表6.2.2中小型银行样本回归结果从大型银行和中小型银行的回归性结果对比来看,中小型银行非利息收入项的系数高于大型银行,表明非利息收入占比增加能对中小型银行的水平做出更大贡献。原因是大型银行与中小型银行的非利息收入构成有差别,我们对两个样本银行的非利息收入组成进行了对比,发现大型银行更偏重于结算和清算和银行卡等传统业务,中小型银行中非利息收入贡献较高的是投行业务和银行卡业务,结算和清算业务占比较低,我们进一步对2009年和2010年银行收益率和各项非利息收入占比进行了Spearman秩相关系数检验,发现投行业务和代理业务拥有与收益率最高的相关性,因此对回归结果的一个解释就是中小型银行的非利息收入更偏重于利润比较高的投行业务。另外一个可能的原因是报酬递减法的作用,因为大型银行非利息收入占比较中小型银行更高,额外一个百分点的非利息收入增加对收益的改善小于之前一个百分点的作用。另一个变量是GDP增长率,其贡献也是对中小型银行更大,按照传统理解大型银行应当更能从经济增长获益,因为他们更有机会获得大型项目融资的机会,但是大型银行是成本导向型的无差异服务战略,而中小型银行走的是差异化服务道路,他们所面对的客户一般是没有其他融资渠道,并且信息高度不对称的中小型企业,因此他们可以拥有更高的贷款利率。在经济膨胀时,中小型银行的融资需求也会增加,从而提高银行的利润。另外一方面,因为大型银行更容易受到国家政策导向影响,对一些社会意义高于经济意义的项目进行融资。第七章结论和建议 7.1结论在本文中,我们检验了非利息收入对银行收入波动性及收益率的影响。尽管非利息收入的波动性高于净利息收入,但是金融危机后营业收入波动性的增加并非来自非利息收入,而是由于净利息收入不确定性增加,净利息收入的协方差波动性贡献出现了小幅下降,原因可能是在利息收入增速减缓的压力下,银行大力发展非利息收入导致协方差下降。回归性分析结果得到非利息收入对银行资产收益率显正向作用,而对中小型银行这种正向作用更加大,原因是大型银行和中小型银行的非利息收入结构差异,中小型银行非利息收入中利润率高的投行业务贡献最大,而大型银行贡献最大的是传统的结算和清算业务。 7.2建议我国非利息收入目前尚处于起步阶段,大多数业务依托于传统的存贷业务,同时新兴业务如投资银行业务,代客理财业务发展较快,未来发展空间很大。银行现在必须在品类众多的非利息收入中找到自己的定位,注重产品品牌塑造,因为当前中国商业银行的显著特征就是产品服务同质化,区别度不大,商业银行应当注重客户群细分,针对不同的客户开发不同的产品,这也就需要银行不断提高自身的创新能力。另外随着业务专业性和复杂度的不断增强,商业银行应该加强人才储备,像投资银行这类业务需要员工不但具有很强的分析能力而且需要对行业有深入的了解。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.2

【参考文献】