社会融资结构变迁对金融稳定的影响研究

发布时间：2017-03-29 11:01

  本文关键词：社会融资结构变迁对金融稳定的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：货币供应量一直是我国货币政策的重要参考,而近年来一些学者研究发现货币供应量与一些经济指标并不能很好地匹配。社会融资规模是指一定时期内实体经济从整个金融体系中获得的全部资金总额。相较于货币供应量,社会融资规模的指向更加明确。并且由于银行信贷占比的下降,近年来,社会融资规模越来越受到重视,社会融资的规模及其结构所反映的信息比货币供应量与信贷规模更加全面,对于央行的定向调控提供了一定的依据,监管社会融资规模与结构的变化也符合“宏观审慎”原则。在当前的经济形势下,经济转型带来的诸多不确定因素以及经济运行新的变化会给金融市场带来一些冲击,保持经济运行在合理的区间并防范风险是经济工作的重要内容。资金融通是影响金融稳定的重要因素,不管是纯粹的市场行为还是政策的实施,从表现形式上看,金融市场的运行都是资金的融通。社会融资结构反映的是资金的融通的不同途径以及各种途径的体量所占的比例。自央行给出社会融资的解释以及公布其数据,一些学者对于社会融资的规模及其结构与经济运行指标的关联性进行了一些研究。从国内外的学者关于社会融资结构的文献来看,研究的侧重点在于经济运行的主要指标影响。在对我国社会融资规模的研究中,其作为货币政策的中介目标的效果以及总量与结构对一些经济指标如GDP、CPI的作用讨论较多。而总结国内学者研究社会融资规模与金融稳定的文献,从结构层面将社会融资与金融稳定的影响进行研究的文献较少,也缺乏从定量的角度进行的实证研究。分析社会融资结构中本币贷款、外币贷款、信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券以及非金融机构境内股票融资的现状,并且将社会融资这几个主要组成部分与金融稳定的内在联系以及作用机理进行梳理与分析。在此基础上,将社会融资结构进行总结,将其中信托贷款、委托贷款以及未贴现银行汇票归结为影子银行,将企业债券以及非金融机构境内股票融资归结为直接融资。借助HP滤波提取关键性金融市场要素波动项,基于空间状态模型对金融市场稳定指标进行测算。根据测算结果发现金融稳定指数总体平稳,在某个时间点产生波动并且波动幅度较大。通过脉冲响应函数,对社会融资结构对金融稳定的影响程度进行实证研究。根据实证结果,发现人民币贷款对金融稳定有显著的稳定作用,具有一定的影响力。而直接融资与外汇融资影响力有限,影子银行的发展可能会成为导致金融不稳定的一项重要因素。而关于金融不稳定因素往往具有时点性并且随着金融市场的发展而不断变化,因此需要央行进行积极调研,对金融稳定状况进行合理评估。金融机构也应建立合理的风险防范机制,来抵御金融市场不稳定因素的冲击。
【关键词】：社会融资结构 金融稳定 金融市场
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.4
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-17
• 一、研究背景9-10
• 二、研究意义10
• 三、文献综述10-14
• (一) 金融稳定的内涵10-12
• (二) 社会融资与金融稳定12-13
• (三) 文献评述13-14
• 四、研究框架与研究方法14-15
• (一) 文章结构14-15
• (二) 研究方法15
• 五、文章的创新点与不足15-17
• (一) 研究创新点15-16
• (二) 研究不足16-17
• 第二章 融资结构与金融稳定17-21
• 一、融资结构相关理论17-18
• (一) 金融结构理论17
• (二) 金融中介理论17-18
• 二、融资结构变化对金融稳定的影响18-21
• (一) 银行体系19
• (二) 市场体系19-21
• 第三章 我国社会融资结构变化与金融稳定21-34
• 一、我国社会融资变化分析21-28
• (一) 我国社会融资结构现状21-27
• (二) 我国社会融资结构变化趋势27-28
• 二、我国社会融资结构变化对金融稳定的影响28-34
• (一) 银行贷款占比下降对金融稳定的影响29-30
• (二) 影子银行发展对金融稳定的影响30-32
• (三) 直接融资发展对金融稳定的影响32-34
• 第四章 我国社会融资结构变化对金融稳定影响的实证研究34-41
• 一、金融稳定指标构成因子的选取34
• 二、研究模型与估计方法34-35
• 三、实证研究35-39
• (一) 平稳性检验和协整检验35-36
• (二) 状态空间模型36-37
• (三) VAR模型与脉冲响应分析37-39
• 四、实证结果分析39-41
• 第五章 结论与政策建议41-45
• 一、结论41-42
• 二、政策建议42-45
• (一) 功能监管与机构监管相结合42-43
• (二) 加强金融市场的宏观和微观审慎管理43
• (三) 加强监测影子银行规模,规范影子银行业务43
• (四) 加强监管资本市场的运行情况43-45
• 参考文献45-49
• 致谢49-50
• 攻读学位期间发表的学术论文目录50

【参考文献】

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本文编号：274294