中国与斯里兰卡货币互换的贸易创造效应

发布时间：2020-11-12 08:32

　　 文章结合2003—2017年中国与斯里兰卡等16个国家的双边贸易数据集,运用合成控制法对2014年中斯签订的货币互换协议所产生的贸易创造效应进行实证研究,旨在对货币互换在贸易方面产生的影响研究进一步完善,加强"一带一路"倡议下的中斯合作。中斯货币互换协议在两国双边贸易上均产生了正向积极影响,其中出口贸易的创造效应显著,而进口贸易的创造效应则不显著。文章提出政策建议,认为中斯两国应适时续签货币互换协议加强合作,同时中国也应积极与其他国家开展货币互换活动,进一步稳定并扩大贸易规模。
【部分图文】：

有??８．?３３％的概率会出现中斯货币互换带来的贸易创??造效应这么大的差异。可以认为由此产生的贸易??创造效应在１０％的显著性水平上是显著的。同??时结合ＡＲ／ＰＲ的比值进行判断，根据计算可??得，斯里兰卡出口的ＡＲ／ＰＲ的比值为１００．４６，??高于其他控制组国家：这说明在货币互换实施之??后，均方根百分比误差与实施之前相比变动了??１００．?４６倍，在其他的控制组中的变动都没有这??么大。??２００２?２００７?年份?２０１２?２０１７??｜——斯里兰合成斯??图２中国对斯里兰卡和合成斯里兰卡的进口贸易额变??化趋势??四、稳健性检验??（一）有效性检验??货币互换协议对进出口贸易的促进作用，主??要是基于对斯里兰卡与合成斯里兰卡在政策时间??前后存在的显著差异得出的，但不能就此认为结??果稳健，还需要判断差异是否是由货币互换协议??造成的。我们使用Ａｂａｄｉｅｅｔａｌ．?（２０１０）的“安??慰剂”检验法来做有效性检验，具体流程是：??在控制组国家中选一个国家，假设该国也在??２０１４年与中国签订了货币互换协议，同样使用??合成控制法构造该国的合成控制组国家，然后进??行比较得出净贸易效应，如果中国与这个国家的??贸易创造效应小于中国对斯里兰卡的贸易创造效??应，则认为实证结论稳健有效。??为了检验实证结果是否在统计上显著，本文??通过迭代法，对１５个控制组对象使用合成控制??法，加上斯里兰卡，一共可得到１６个国家的真??实进出口贸易额与合成的进出口贸易额之间的差??异。同时分别定义为ＰＲ和ＡＲ为货币互换协议??签订之前和签订之后的均方根百分比误差。当??ＡＲ／ＰＲ的比值越大，

中国与斯里兰卡货币互换的贸易创造效应??以被理解成是协议正式签署落地而达到一个小巅??峰，最后逐步实施而扩大带来的贸易创造效应。??图３??进口贸易的变动分布。可以观察到，在２０１４年??的中斯货币互换之前的拟合效果一般，这是由于??前期我国与其他国家进行货币互换的预期所引??致。在２０１４年之后的实际贸易量和拟合贸易量??的缺口进一步扩大，差距明显。同时，观察进口??ＡＲ／ＰＲ的比值发现，斯里兰卡的为１０倍，意味??着在货币互换实施之后，均方根百分比误差较实??施之前变动了?１０倍。剔除ＰＲ超过斯里兰卡３??倍的国家之后，在随机排列中，中国对斯里兰卡??的进口贸易额出现的概率为１６．６７％，证明中国??对斯里兰卡的进口贸易创造效应并不显著。??图３是中国对斯里兰卡和控制组国家的出口??贸易预测变动的程度分布，可以观察到，２０１４??年政策试点之前，中国对斯里兰卡与对合成斯里??兰卡的进出口贸易额差距波动小，说明拟合效果??较好，而２０１４年之后差距明显。剔除了?ＰＲ超??过斯里兰卡３倍的国家后，剩余１２个国家，其??中中国对斯里兰卡的贸易创造效应是大于零，并??明显处于最外侧。这表明，出口方面的贸易创造??效应是显著存在的，同时意味着随机排列中，有??８．?３３％的概率会出现中斯货币互换带来的贸易创??造效应这么大的差异。可以认为由此产生的贸易??创造效应在１０％的显著性水平上是显著的。同??时结合ＡＲ／ＰＲ的比值进行判断，根据计算可??得，斯里兰卡出口的ＡＲ／ＰＲ的比值为１００．４６，??高于其他控制组国家：这说明在货币互换实施之??后，均方根百分比误差与实施之前相比变动了??１００．?４６

Ｓｏｕｔｈ?Ａｓｉａｎ?Ｓｔｕｄｉｅｓ?Ｑｕａｒｔｅｒｌｙ??Ｎｏ．?３?２０１９??图４中国对斯里兰卡和控制组国家的进口贸易预测变??动的程度分布??（二）敏感性检验??那么，货币互换协议实施所产生的贸易创造??效应是否是因选取的国家而产生的？关于国家特??性的问题，本文逐次剔除合成斯里兰卡中权重较??大的控制组国家，然后重新评估政策效果，通过??迭代对实证结果进行敏感性检验。如果经过迭代??没有发生明显变化，则可以认为贸易创造效应不??受到控制组国家特性的影响。图５和图６是中国??对斯里兰卡的真实进出口贸易额和迭代之前中国??对合成斯里兰卡的拟合进出口贸易额。??图５货币互换协议的出口贸易创造效应敏感性检验??从图５可知，经过敏感性检验迭代的真实值??和拟合值的变化趋势大致相同，实证结果并不会??因为控制组国家的数量变化而产生明显改变。同??样，对于图６的进口贸易效应敏感性检验也可以??得出同样的推断，认为结果基本稳剑??图６货币互换协议的进口贸易创造效应敏感性检验??五、结论和启不??本文选取２００３—２０１７年间的斯里兰卡和其??他１５个控制组国家作为分析对象，使用合成控??制法对中国与斯里兰卡央行间的货币互换产生的??贸易创造效应进行量化评估。结果表明，自??２０１４年签订货币互换协议以来，对中国与斯里??兰卡的双边贸易产生了正向影响。针对研究结??论，带来的启示如下：??１．中斯货币互换协议产生了贸易创造效应，??助力中方“一带一路”倡议，与斯里兰卡重树??在印度洋上的贸易核心地位的战略相契合。在降??低融资成本和汇率风险、优化资产结构的优点??下，稳定并扩大了双边贸易规模。因此，
【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2880522