私募股权投资、承销商声誉对创业板上市公司IPO真实盈余管理影响研究

发布时间：2017-04-06 14:05

  本文关键词：私募股权投资、承销商声誉对创业板上市公司IPO真实盈余管理影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自2009年深圳创业板启幕以来,许多高新技术企业通过IPO(Initial Public Offering,首次公开发行新股)上市获得了资金支持,为企业的快速成长带来更多的可能性。此前国内外学者对创业板上市公司IPO过程进行研究,发现企业在上市前一年存在明显的利润操纵行为。私募股权投资作为公司治理的重要组成部分,对上市公司管理层的决策起着重要作用,然而我国对其研究不够重视。另外,我国深圳创业板市场的发行制度为核准制下的保荐制,新股发行审核制度在越来越市场化的同时,也更加凸显了承销商的重要性。在欧美等国家成熟的资本市场上,承销商能明显减弱IPO上市公司的利润操纵行为,但是我国资本市场关于它的研究不够充分。理论上来说,私募股权投资和承销商声誉会直接或间接影响企业决策,从而对公司掩盖真实盈余水平的行为产生影响,因而本文将两者结合,研究它们分别对上市公司盈余管理的影响。同时,由于香港创业板成立于1999年,相关制度建设也比较完善,本文还将深圳创业板市场与香港创业板市场进行对比研究,以期发现深圳创业板市场存在的问题,并给出相关建议。本文首先对IPO过程中的盈余管理行为进行文献回顾和理论分析,再对私募股权投资和承销商声誉对其影响的国内外文献和相关理论进行分析。然后根据相关文献以及理论基础提出本文的假设,并建立回归模型,选取2009-2014年之间在深圳创业板上市的406家上市公司以及2002-2014年在香港创业板上市的126家上市公司作为研究样本,进行实证研究,并对实证结果进行分析。研究结果表明,两个创业板市场上市公司在IPO前一年均有明显的盈余管理行为。另外,在两个市场上私募股权投资的介入对这种行为均有抑制作用,并且深圳创业板市场上的抑制作用更明显。承销商声誉对这种行为的抑制作用在深圳创业板市场上不显著,而香港创业板市场上具有明显的抑制作用。结合实证结论以及香港创业板市场的对比分析,发现我国深圳创业板市场制度有待完善,私募股权投资体系建设仍需提高,承销商声誉机制建设亟需加强,因而本文最后提出了相关建议。
【关键词】：私募股权投资 承销商声誉 IPO 真实盈余管理
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-22
• 1.1 研究背景及意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献述评13-18
• 1.2.1 IPO过程的盈余管理的相关研究13-14
• 1.2.2 IPO盈余管理影响因素的相关研究14-15
• 1.2.3 私募股权投资对IPO盈余管理影响的相关研究15-16
• 1.2.4 承销商声誉与盈余管理关系的相关研究16-17
• 1.2.5 总体评价17-18
• 1.3 研究内容与研究思路18-19
• 1.4 研究方法与技术路线19-20
• 1.4.1 研究方法19
• 1.4.2 技术路线19-20
• 1.5 创新点20-22
• 第2章 相关概念及理论基础22-32
• 2.1 创业板市场的相关理论22-23
• 2.1.1 创业板市场的定义22
• 2.1.2 创业板市场的上市标准22-23
• 2.2 盈余管理相关理论分析23-26
• 2.2.1 盈余管理的概念和表现方式23
• 2.2.2 真实盈余管理的定义23-24
• 2.2.3 真实盈余管理产生的理论基础24-25
• 2.2.4 真实盈余管理的手段25-26
• 2.3 私募股权投资的相关理论26-28
• 2.3.1 私募股权投资的定义26
• 2.3.2 私募股权投资的特点26-27
• 2.3.3 我国私募股权投资的发展历程27-28
• 2.3.4 私募股权投资的IPO效应理论28
• 2.4 承销商声誉的理论分析28-31
• 2.4.1 承销商存在的意义28-29
• 2.4.2 承销商声誉的判定机制29-30
• 2.4.3 承销商声誉对IPO盈余管理的作用机理30-31
• 2.5 本章小结31-32
• 第3章 研究设计32-42
• 3.1 研究假设32-33
• 3.2 样本选取、数据来源及变量定义33-36
• 3.2.1 样本选取33-34
• 3.2.2 数据来源34
• 3.2.3 变量定义34-36
• 3.3 模型建立36-40
• 3.3.1 真实盈余管理度量模型的建立36-37
• 3.3.2 深圳创业板市场真实盈余管理模型的构建37-38
• 3.3.3 香港创业板市场真实盈余管理模型的构建38-40
• 3.3.4 私募股权投资、承销商声誉对IPO盈余管理影响的回归模型40
• 3.4 本章小结40-42
• 第4章 实证结果与分析42-48
• 4.1 描述性统计分析42-43
• 4.2 变量相关性检验43-45
• 4.2.1 深圳创业板市场样本相关性分析43-44
• 4.2.2 香港创业板市场样本相关性分析44-45
• 4.3 回归分析45-47
• 4.3.1 创业板市场的上市公司是否存在盈余管理行为45
• 4.3.2 私募股权投资、承销商声誉对IPO盈余管理影响的回归分析45-47
• 4.4 本章小结47-48
• 第5章 研究结论及建议48-52
• 5.1 研究的主要结论48-49
• 5.2 对策建议49-51
• 5.2.1 完善我国深圳创业板市场制度49-50
• 5.2.2 完善私募股权投资体系50
• 5.2.3 加强承销商声誉机制的建设50-51
• 5.3 本章小结51-52
• 总结与展望52-54
• 参考文献54-58
• 附录58-71
• 致谢71

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 周丹;王恩裕;;私募股权投资基金存在性的经济学分析[J];金融理论与实践;2007年06期

2 林铁钢;;中国正成为最活跃的私募股权投资市场——访美国企业成长协会董事局前主席帕特里克·赫雷[J];中国金融;2007年11期

3 张桂枝;;天津率先发展私募股权投资基金的思考[J];天津经济;2007年07期

4 侯玉娜;李振一;;国内私募股权投资基金发展思考[J];合作经济与科技;2007年23期

5 王琳;;浅谈我国私募股权投资发展形势[J];金融经济;2008年22期

6 李政;;中国私募股权投资基金发展分析[J];商场现代化;2008年35期

7 王磊;师萍;;私募股权投资国内发展现状初探[J];西安电子科技大学学报(社会科学版);2008年02期

8 邹陶;王臻;;私募股权投资基金研究[J];现代商业;2008年11期

9 ;北京领跑私募股权投资[J];国际融资;2008年05期

10 ;私募股权投资 奥运年的“金牌”竞争[J];资本市场;2008年06期

中国重要会议论文全文数据库 前5条

1 薛智胜;古正宇;;论我国私募股权投资基金退出机制的完善[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》（下）[C];2011年

2 马贝艺;李培恒;丁立;杨海宁;常江;;私募股权投资基金监管法律问题研究[A];2012年政府法制研究[C];2012年

3 林剑乔;黄德春;;美国金融监管改革对中国私募股权投资的借鉴[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

4 王敏;;私募股权投资条款在国内股权投资中的适用[A];第三届西部律师发展论坛论文集[C];2010年

5 贾希凌;;私募股权投资基金之投资优先权的法律透视[A];金融法学家（第二辑）[C];2010年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 王艳红;全球私募股权投资日渐繁荣[N];经济参考报;2006年

2 徐寿松 孔徙;中国成亚洲私募股权投资“热土”[N];经理日报;2006年

3 本报记者 印久青;私募股权投资：盛名之下会否放慢脚步？[N];中国信息报;2007年

4 黄继汇;私募股权投资看好中国大陆[N];中国证券报;2007年

5 李季先;私募股权投资：盼上海敢为天下先[N];上海证券报;2008年

6 省工商联 发言人：吴爱玲 省政协常委、眉山市工商联主席、眉山市政协副主席;激活民间投资 加快我省私募股权投资基金发展的建议[N];四川政协报;2011年

7 记者 徐锐;要尽快确立私募股权投资的法律地位[N];上海证券报;2011年

8 王燕辉 平安银行;私募股权投资业面临转型[N];中国社会科学报;2010年

9 投中集团高级分析师 冯坡;私募股权投资市场困局难解[N];国际商报;2013年

10 本报记者 和平;9000亿险资蓄势私募股权投资[N];中国保险报;2014年

中国博士学位论文全文数据库 前8条

1 方毅祖;中国私募股权投资基金监管研究[D];首都经济贸易大学;2014年

2 王磊;我国私募股权投资的融资研究[D];西北大学;2009年

3 张旭波;私募股权投资的风险规避研究[D];华中科技大学;2009年

4 禹久泓;中国私募股权投资决策与绩效研究[D];华东师范大学;2011年

5 刘潇;支持我国私募股权投资行业发展的财政政策研究[D];财政部财政科学研究所;2015年

6 赵玉;我国私募股权投资基金法律制度研究[D];吉林大学;2010年

7 朱健飞;外资私募股权投资法律问题研究[D];华东政法大学;2010年

8 常忠义;中国私募股权投资中的估值问题研究[D];中国科学技术大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 李立;中国私募股权投资发展的问题及对策研究[D];吉林大学;2009年

2 王汉昆;我国私募股权投资基金退出机制研究[D];天津财经大学;2009年

3 魏炜;私募股权投资基金监管法律制度研究[D];厦门大学;2009年

4 马海静;中国私募股权投资退出方式研究[D];上海师范大学;2010年

5 薛莲;论海外私募股权投资基金的境内法律机制[D];中国政法大学;2010年

6 王超;我国私募股权投资基金研究[D];首都经济贸易大学;2009年

7 门磊;我国私募股权投资基金发展研究[D];西南财经大学;2009年

8 葛辉;中国私募股权投资基金退出策略研究[D];华东师范大学;2010年

9 朱峗;中国私募股权投资基金发展研究[D];华东师范大学;2010年

10 罗小刚;我国私募股权投资基金退出机制研究[D];兰州商学院;2010年

  本文关键词：私募股权投资、承销商声誉对创业板上市公司IPO真实盈余管理影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：288976