财务柔性、企业成长性对能源上市公司现金股利政策的影响分析
发布时间：2021-01-03 09:04
能源产业是我国的重要基础性产业,它的发展情况会影响到社会经济与生活的方方面面。而现金股利政策是能源上市公司财务决策的重要组成部分,其政策的制定对企业的长远发展以及市场价值的提升有着重要的作用和意义。当前我国能源上市公司股利发放水平呈现严重两极分化,存在不发与超额发放两种情况;企业分配现金股利存在不连续性。这些问题不仅严重损害了投资者的利益,削弱了投资者对企业利好的信心,而且从长远来看更不利于我国资本市场的稳健发展。企业现金股利政策的制定会受到很多因素的影响,其中企业的财务柔性是十分重要的内部因素之一。此外,具有不同成长性的企业,业务扩张快速与所面临的市场发展机会有一定的差异,对现金的需求也存在着不同,进而对公司现金股利政策的制定也会产生不同的影响。本文在阐述财务柔性、企业成长性与现金股利政策内涵的基础上,分析了财务柔性对现金股利政策的影响机制、企业成长性对现金股利政策的影响机制以及企业成长性对财务柔性与现金股利政策的调节效应,并提出了相应的研究假设。借助于stata15.0统计分析软件,对能源上市公司2014-2018年的相关数据进行了处理,对所提出假设进行了检验。实证结果表明财务柔性...
【文章来源】：西安科技大学陕西省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
014-2018年中国能源生产总量统计
西安科技大学硕士学位论文163能源上市公司现金股利政策及财务柔性现状分析3.1我国能源上市公司的发展现状能源上市公司是指具有法人资格的经济组织通过直接或间接加工自然界中的各种能量资源，将其转化为煤炭、天然气、风能、太阳能等一系列有用的能源来达到企业利润最大化的企业。它是发展我国国民经济的基础，与我国的民生和社会建设息息相关，因此它的重要性不言而喻。我国的能源产业主要包括煤炭、石油、电力三大行业。当前我国能源结构不均衡，主要以煤炭资源为主。主要是因为煤炭资源丰富，其他能量资源相对贫乏稀缺。在此资源条件的影响下，石油、天然气等优质能源的能源利用率相对较低。据当前最新统计数据显示，2014年至2018年中国能源生产总量自2014到2016年经历持续下降后在2016年达到一个最低点，2017年和2018年又出现上扬，在2018年中国能源产量达到377000万吨标准煤，实现了一个飞跃。图3.12014-2018年中国能源生产总量统计从图3.2来看，2014-2018年能源供应清洁化进程稳步推进，清洁能源占比近四分之一。具体来看，2014-2018年这五年天然气产量占能源总产量比重在不断上升，从2014年的4.7%上升到2018年的5.7%，水电、核电、风电占比从2014年的13.3%提升至2018年的18.8%。天然气和水电、核电、风电等清洁能源生产合计占比在2016年超过20%，达到22.2%。2017年、2018年，清洁能源占比分别为23.8%、24.6%。产生这一变化的主要原因是因为这五年来我国对清洁能源发展的关注度和重视度不断增强。与清洁能源相比，我国的传统能源主要发生了下列变化：原煤生产占比在“十二五”以来持续下降，
3能源上市公司现金股利政策及财务柔性现状分析172018年占比较2014年下降5.3个百分点。产生这一变化的主要原因是因为“去产能”和“调结构”政策的指引。2018年10月15日，国资委新闻发言人彭华岗提到，国企担负了去煤炭产能约70%的任务量，国资委直属企业2016年至2017年退出煤炭产能为6200万吨，直到2018年上半年，已全部完成化解钢铁过剩产能任务。图3.22014-2018年中国各能源产量占比情况3.2我国能源上市公司财务柔性现状分析能源上市企业的有效发展对于整个国民经济的发展都有着重要的影响，但由于能源上市公司行业特质的不同，以及与其他行业相比可以有效利用的资金相对较少，再加上能源上市企业易受市场环境波动及政策变更的影响，因此在发展过程中具备一定的财务柔性水平以应对竞争激烈的市场环境显得极为重要[47]。近年来国内经济开始转型，受多种因素的影响，我国经济增长水平出现一定的下降，转变为中高速增长状态。在这种经济发展形势中，经济环境的不确定性使能源上市公司发展面临更多挑战。为应对这种挑战，能源上市公司必须具有较强的财务柔性水平，以帮助能源上市公司调动财务资源促进企业的长期发展。当前部分能源上市企业所采取的财务管理依然多为刚性财务管理模式，具备一定的财务柔性水平并没有得到他们足够的重视。本文通过借鉴曾爱民[45]对财务柔性的多指标度量法，计算得出能源上市公司的财务柔性水平如下表3.1所示：表3.1能源上市公司的财务柔性水平极小值极大值均值能源上市公司0.17311.81811.696数据来源：Wind数据库单位：%
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务柔性对新兴制造企业研发投入的影响研究——基于竞争战略的双重效应[J]. 崔霖琪,张卓. 管理现代化. 2020(03)
[2]亏损企业异质性、慈善捐赠与政府补助——基于企业成长性与盈余管理视角[J]. 程文莉,谢依梦,袁利华. 财会月刊. 2020(04)
[3]企业社会责任信息披露与债务融资相关性的实证研究——基于企业成长性与产权性质视角[J]. 杨哲. 中国注册会计师. 2020(01)
[4]企业战略、环境不确定性与产品市场势力[J]. 戴书松,丁畅. 商业经济研究. 2020(01)
[5]战略差异、财务柔性与经营业绩波动[J]. 刘名旭,李来儿. 山西财经大学学报. 2019(12)
[6]控股股东、财务柔性与现金股利政策的实证研究[J]. 陈长腾. 时代金融. 2019(26)
[7]企业社会责任影响其现金股利政策吗？[J]. 何丽梅,覃芳玲. 会计之友. 2019(18)
[8]高新技术企业融资约束与企业绩效关系研究——基于企业成长性的调节效应和技术创新调节中介效应[J]. 梁晓琳,江春霞,王媛,马琳. 会计之友. 2019(18)
[9]现金股利政策、企业生命周期与公司治理[J]. 尚娟,田雨林. 现代审计与经济. 2019(04)
[10]政治关联、融资约束与现金股利政策[J]. 翟华明,马静. 财会通讯. 2019(21)
博士论文
[1]中小投资者法律保护与现金股利政策[D]. 李凯英.中央财经大学 2017
[2]不同成长性上市公司现金持有水平比较研究[D]. 何志勇.首都经济贸易大学 2014
硕士论文
[1]上市公司现金股利政策对非效率投资行为的影响研究[D]. 王政丹.东北农业大学 2019
[2]经济政策不确定性与企业现金股利政策[D]. 沈晨.暨南大学 2018
[3]不确定环境下的财务管理[D]. 于凌峰.湖南大学 2008
本文编号：2954710
【文章来源】：西安科技大学陕西省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
014-2018年中国能源生产总量统计
西安科技大学硕士学位论文163能源上市公司现金股利政策及财务柔性现状分析3.1我国能源上市公司的发展现状能源上市公司是指具有法人资格的经济组织通过直接或间接加工自然界中的各种能量资源，将其转化为煤炭、天然气、风能、太阳能等一系列有用的能源来达到企业利润最大化的企业。它是发展我国国民经济的基础，与我国的民生和社会建设息息相关，因此它的重要性不言而喻。我国的能源产业主要包括煤炭、石油、电力三大行业。当前我国能源结构不均衡，主要以煤炭资源为主。主要是因为煤炭资源丰富，其他能量资源相对贫乏稀缺。在此资源条件的影响下，石油、天然气等优质能源的能源利用率相对较低。据当前最新统计数据显示，2014年至2018年中国能源生产总量自2014到2016年经历持续下降后在2016年达到一个最低点，2017年和2018年又出现上扬，在2018年中国能源产量达到377000万吨标准煤，实现了一个飞跃。图3.12014-2018年中国能源生产总量统计从图3.2来看，2014-2018年能源供应清洁化进程稳步推进，清洁能源占比近四分之一。具体来看，2014-2018年这五年天然气产量占能源总产量比重在不断上升，从2014年的4.7%上升到2018年的5.7%，水电、核电、风电占比从2014年的13.3%提升至2018年的18.8%。天然气和水电、核电、风电等清洁能源生产合计占比在2016年超过20%，达到22.2%。2017年、2018年，清洁能源占比分别为23.8%、24.6%。产生这一变化的主要原因是因为这五年来我国对清洁能源发展的关注度和重视度不断增强。与清洁能源相比，我国的传统能源主要发生了下列变化：原煤生产占比在“十二五”以来持续下降，
3能源上市公司现金股利政策及财务柔性现状分析172018年占比较2014年下降5.3个百分点。产生这一变化的主要原因是因为“去产能”和“调结构”政策的指引。2018年10月15日，国资委新闻发言人彭华岗提到，国企担负了去煤炭产能约70%的任务量，国资委直属企业2016年至2017年退出煤炭产能为6200万吨，直到2018年上半年，已全部完成化解钢铁过剩产能任务。图3.22014-2018年中国各能源产量占比情况3.2我国能源上市公司财务柔性现状分析能源上市企业的有效发展对于整个国民经济的发展都有着重要的影响，但由于能源上市公司行业特质的不同，以及与其他行业相比可以有效利用的资金相对较少，再加上能源上市企业易受市场环境波动及政策变更的影响，因此在发展过程中具备一定的财务柔性水平以应对竞争激烈的市场环境显得极为重要[47]。近年来国内经济开始转型，受多种因素的影响，我国经济增长水平出现一定的下降，转变为中高速增长状态。在这种经济发展形势中，经济环境的不确定性使能源上市公司发展面临更多挑战。为应对这种挑战，能源上市公司必须具有较强的财务柔性水平，以帮助能源上市公司调动财务资源促进企业的长期发展。当前部分能源上市企业所采取的财务管理依然多为刚性财务管理模式，具备一定的财务柔性水平并没有得到他们足够的重视。本文通过借鉴曾爱民[45]对财务柔性的多指标度量法，计算得出能源上市公司的财务柔性水平如下表3.1所示：表3.1能源上市公司的财务柔性水平极小值极大值均值能源上市公司0.17311.81811.696数据来源：Wind数据库单位：%
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务柔性对新兴制造企业研发投入的影响研究——基于竞争战略的双重效应[J]. 崔霖琪,张卓. 管理现代化. 2020(03)
[2]亏损企业异质性、慈善捐赠与政府补助——基于企业成长性与盈余管理视角[J]. 程文莉,谢依梦,袁利华. 财会月刊. 2020(04)
[3]企业社会责任信息披露与债务融资相关性的实证研究——基于企业成长性与产权性质视角[J]. 杨哲. 中国注册会计师. 2020(01)
[4]企业战略、环境不确定性与产品市场势力[J]. 戴书松,丁畅. 商业经济研究. 2020(01)
[5]战略差异、财务柔性与经营业绩波动[J]. 刘名旭,李来儿. 山西财经大学学报. 2019(12)
[6]控股股东、财务柔性与现金股利政策的实证研究[J]. 陈长腾. 时代金融. 2019(26)
[7]企业社会责任影响其现金股利政策吗？[J]. 何丽梅,覃芳玲. 会计之友. 2019(18)
[8]高新技术企业融资约束与企业绩效关系研究——基于企业成长性的调节效应和技术创新调节中介效应[J]. 梁晓琳,江春霞,王媛,马琳. 会计之友. 2019(18)
[9]现金股利政策、企业生命周期与公司治理[J]. 尚娟,田雨林. 现代审计与经济. 2019(04)
[10]政治关联、融资约束与现金股利政策[J]. 翟华明,马静. 财会通讯. 2019(21)
博士论文
[1]中小投资者法律保护与现金股利政策[D]. 李凯英.中央财经大学 2017
[2]不同成长性上市公司现金持有水平比较研究[D]. 何志勇.首都经济贸易大学 2014
硕士论文
[1]上市公司现金股利政策对非效率投资行为的影响研究[D]. 王政丹.东北农业大学 2019
[2]经济政策不确定性与企业现金股利政策[D]. 沈晨.暨南大学 2018
[3]不确定环境下的财务管理[D]. 于凌峰.湖南大学 2008
本文编号：2954710
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