基于PPP模式的国有建筑企业项目再融资探析

发布时间：2021-01-03 10:32

　　结合近期出台的PPP项目政策,给出几种可行的再融资方案,并从作为社会资本方的国有建筑企业角度分析不同再融资结构的特点及优势,结合项目案例验证其可行性,最后给出选择建议,以期进一步提高PPP项目社会资本方再融资落地的成功率。 

【文章来源】：财会月刊. 2019年S1期 北大核心

【文章页数】：3 页

【部分图文】：

由于有限合伙基金、PPP项目公PPP项目公司社会企业图2权益并表基金交易结构（2）

ㄖ蓖痘??+份额收益权受让基金。（1）交易结构。有较强资金实力和金融资源的社会投资者，可利用自身的融资能力和管理能力，设立股权基金投资项目公司股权，社会资本方通过认购股权基金份额出资。后期在社会资本层面，将所持股权基金份额收益权转让至受让基金，在受让基金中，社会资本认购较小份额，引入银行等金融机构认购较大份额，实现杠杆放大；在项目公司层面，股权基金与政府方出资代表按照股权比例出具资本金，剩余资金需求通过项目公司贷款予以补足。股权直投基金+份额收益权受让基金的交易结构如图3所示。（2）模式分析。在PPP项目招投标过程中，政府方已对社会资本的业绩、资金实力、技术水平等进行了公开比选，当项目公司设立后，社会资本方作为项目公司股东是项目实施的保障。这意味着若要对PPP项目公司股东方及股权比例进行变更，至少需找到与之前股东具有同等水平的受让方，而且较难从法律及政策层面找到股权变更的支持依据，通常难以征得政府方同意。而在股权直投基金+份额收益权受让基金融资模式下，中标社会资本方仅转让收益权，仍按原约定承担投融资、运营等专业责任及风险，既能确保项目实施运营质量不降低，又能扩大受让方选择范围，从银行等金融机构为项目引入资金。主要参考文献：[1]财政部办公厅．关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知．财办金［2017］92号，2017-11-10．[2]财政部．关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知．财金［2018］23号，2018-03-28．[3]国资委．关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知．国资发财管［2017］192号，2017-11-17．[4]财政部


本文编号：2954827