银行业杠杆率与经济增长
发布时间:2021-01-14 01:19
基于96个国家和地区2003—2017年的跨国数据,本文研究了银行业杠杆率变动对经济增长的影响。实证结果表明,银行业杠杆率提升在短期显著促进经济增长,而在长期对经济增长有一定的抑制作用。进一步分析表明,银行业杠杆率变动对经济增长的影响存在明显的非对称效应,即杠杆率下降的经济成本显著大于杠杆率上升的经济收益。而且,杠杆率变动速度越快,杠杆率变动对经济的负面作用越大。机制分析表明,银行业杠杆率变动在短期主要通过投资影响经济增长;在长期,通过银行业风险影响经济增长。本文的政策建议在于,政府在实施杠杆率相关政策时应充分考虑方式和速度,避免银行杠杆率大幅波动,这将有助于经济平稳健康发展。
【文章来源】:国际金融研究. 2019,(12)北大核心CSSCI
【文章页数】:10 页
【部分图文】:
每年银行业杠杆率变动的25分位数、中位数和75分位数
然而,现有研究仅仅关注了银行业杠杆率水平对经济增长的影响,很少有研究关注银行业杠杆率调整的动态过程及其对经济增长可能产生的非对称效应。银行业杠杆率变动对经济增长的非对称效应体现在三个方面。第一,在期限方面,银行业杠杆率变动对经济增长的长期影响和短期影响不同。银行业杠杆率的提高会在短期通过增加信贷总量的方式促进经济增长(王连军,2018;刘喜和和王晶晶,2019),在长期则会通过增加银行业风险的渠道抑制经济增长(Greenwood et al,2015;方意,2016)。第二,在方向方面,银行业杠杆率的上升和下降对经济增长的影响不同。由于企业在投资时的“短贷长投”特征(钟凯等,2016),当银行业杠杆率下降时,企业不仅需要放弃新的投资机会,还会因为资金链断裂导致很多现有项目烂尾,造成更大的负向影响。第三,在速度方面,银行业杠杆率快速变动和平稳变动对经济增长的影响不同。当银行业杠杆率快速上升时,企业无法找到足够的新投资项目进行投资,资金利用效率降低;当银行业杠杆率快速下降时,企业很难迅速找到替代性的融资策略,现金流断裂的现象更加明显,更多投资项目无法进行。本文主要有如下边际贡献:第一,本文重点研究了银行业杠杆率的动态调整过程对经济增长的影响,提供了新的研究视角和新的实证证据;第二,本文从期限、方向和速度三个角度研究了银行业杠杆率变动对经济增长的非对称效应;第三,本文发现,银行业杠杆率在短期和长期分别通过投资渠道和银行业风险渠道影响经济增长。
本文编号:2975919
【文章来源】:国际金融研究. 2019,(12)北大核心CSSCI
【文章页数】:10 页
【部分图文】:
每年银行业杠杆率变动的25分位数、中位数和75分位数
然而,现有研究仅仅关注了银行业杠杆率水平对经济增长的影响,很少有研究关注银行业杠杆率调整的动态过程及其对经济增长可能产生的非对称效应。银行业杠杆率变动对经济增长的非对称效应体现在三个方面。第一,在期限方面,银行业杠杆率变动对经济增长的长期影响和短期影响不同。银行业杠杆率的提高会在短期通过增加信贷总量的方式促进经济增长(王连军,2018;刘喜和和王晶晶,2019),在长期则会通过增加银行业风险的渠道抑制经济增长(Greenwood et al,2015;方意,2016)。第二,在方向方面,银行业杠杆率的上升和下降对经济增长的影响不同。由于企业在投资时的“短贷长投”特征(钟凯等,2016),当银行业杠杆率下降时,企业不仅需要放弃新的投资机会,还会因为资金链断裂导致很多现有项目烂尾,造成更大的负向影响。第三,在速度方面,银行业杠杆率快速变动和平稳变动对经济增长的影响不同。当银行业杠杆率快速上升时,企业无法找到足够的新投资项目进行投资,资金利用效率降低;当银行业杠杆率快速下降时,企业很难迅速找到替代性的融资策略,现金流断裂的现象更加明显,更多投资项目无法进行。本文主要有如下边际贡献:第一,本文重点研究了银行业杠杆率的动态调整过程对经济增长的影响,提供了新的研究视角和新的实证证据;第二,本文从期限、方向和速度三个角度研究了银行业杠杆率变动对经济增长的非对称效应;第三,本文发现,银行业杠杆率在短期和长期分别通过投资渠道和银行业风险渠道影响经济增长。
本文编号:2975919
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