客户集中度对IPO折价和长期业绩影响实证研究

发布时间：2017-04-18 20:16

  本文关键词：客户集中度对IPO折价和长期业绩影响实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：公司的发展离不开资金的支持,而IPO是资金来源的重要渠道。公开发行股票不仅可以促进股票的流动,筹集更多的的资本,为公司融资提供更多的机会,而且能够增加公司的价值;同时,公司还可以通过上市调整权益资本与债务资本的比例,从而有效改善公司的资本结构。新股发行过程中,表现出很多令人困惑、违背有效市场假说的异象。其中,IPO折价现象是争论最为激烈的一个问题。它是指股票的首次公开发行价格低于上市后首日收盘价格的现象。以往关于IPO折价现象的研究主要集中于IPO折价原因的解释,主要包括投资者、承销商、发行制度等方面。而中国转轨时期的特殊性,决定了供应商与客户之间的关系型交易成为自然选择,客户对公司的发展起着至关重要的作用。本文研究了非财务利益相关者——客户对IPO折价及公司上市后长期业绩的影响。同时,考虑到中国市场化程度的差异和产权性质的不同,进一步验证了客户对公司IPO折价的影响。研究结果表明:首先,客户集中度的提高会降低IPO折价率的水平,进一步研究显示,国有公司中这种负相关关系较弱,同时公司所在地区的市场化程度高也会削弱这种负相关关系。其次,IPO后长期业绩会随着客户集中度的提高先增加后下降,呈倒U型关系。总而言之,IPO公司在准备上市时要充分利用大客户的作用,从而正确定位市场价值,上市后要注意保持与大客户的关系,平衡大客户带来的积极效应和可能带来的风险。
【关键词】：IPO折价 长期业绩 客户集中度
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1.绪论7-13
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究内容与方法8-10
• 1.2.1 研究内容8-9
• 1.2.2 研究方法9-10
• 1.3 研究意义10-11
• 1.3.1 理论意义10
• 1.3.2 实践意义10-11
• 1.4 研究思路与框架11-13
• 2.文献综述13-19
• 2.1 IPO折价影响因素的研究13-16
• 2.1.1 IPO发行参与者13-14
• 2.1.2 发行制度14-15
• 2.1.3 供需矛盾15-16
• 2.2 关于IPO后长期业绩的研究16
• 2.3 关于客户集中度的研究16-17
• 2.4 文献评述17-19
• 3.理论基础与研究假设的提出19-24
• 3.1 相关概念19
• 3.2 理论基础19-21
• 3.2.1 信息不对称理论19-20
• 3.2.2 交易成本理论20
• 3.2.3 利益相关者理论20-21
• 3.3 研究假设的提出21-24
• 4.制度背景与现状分析24-27
• 4.1 中国股票市场的特点24-25
• 4.2 股票发行制度的发展历程25
• 4.3 中国A股制造业IPO公司发行现状25-27
• 5. 研究设计27-32
• 5.1 样本来源与选择27
• 5.1.1 数据来源27
• 5.1.2 样本选择27
• 5.2 变量选取27-31
• 5.2.1 被解释变量27-28
• 5.2.2 解释变量28
• 5.2.3 控制变量28-31
• 5.3 模型设计31-32
• 6.实证检验与结果分析32-46
• 6.1 描述性统计分析32-33
• 6.2 相关性检验33-36
• 6.3 回归分析36-42
• 6.3.1 假设一的回归分析36-37
• 6.3.2 假设一的进一步分析37-40
• 6.3.3 假设二的回归分析40-42
• 6.4 稳健性检验42-46
• 7.研究结论与展望46-50
• 7.1 研究结论46-48
• 7.2 启示与建议48-49
• 7.3 创新与不足49-50
• 参考文献50-54
• 致谢54-55
• 作者简介55

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈凌;;闲话产业集中度[J];中国钢铁业;2005年06期

2 吕姝仪;;我国投资银行业集中度测算及分析[J];北方经贸;2009年05期

3 李世龙;;我国居民消费集中度特点分析及理性消费建议[J];石油化工管理干部学院学报;2010年03期

4 何明霞;李静;朱昌蕙;陈丹镝;;探析我国制药业市场集中度[J];现代预防医学;2011年11期

5 ;成熟标志之四:产业集中度提升[J];汽车观察;2013年07期

6 刘建平;集中度的估计与应用[J];山西财经学院学报;1993年05期

7 丁石;;关于财务公司资金集中度计算的思考[J];现代商业;2014年03期

8 陈晓燕;陈玉娇;张瑶;;2004-2008年中国汽车产业集中度现状分析[J];大众商务;2010年08期

9 于忠,王继翔;对我国银行业集中度决定因素的实证分析[J];统计研究;2000年05期

10 杜传忠;20世纪90年代以来西方国家工业集中度上升的原因及趋势[J];世界经济;2002年05期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 李孝强;;我国银行业集中度、规模对绩效的影响[A];社会主义新农村建设与金融支持学术研讨会论文集[C];2006年

2 王新春;;平板玻璃行业合理集中度探讨[A];2010全国玻璃技术交流研讨会论文集[C];2010年

3 谢获宝;张骏飞;;业务集中度与企业绩效关系的实证研究[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

4 纳丽;郑广芬;任少云;许建秋;;宁夏春、夏、秋季干旱与降水集中期及集中度的关系[A];第八届全国优秀青年气象科技工作者学术研讨会论文汇编[C];2014年

5 唐晓华;赵丰义;张丹宁;;我国装备制造业集中度与研发强度的内生性升级机制研究[A];2010年中国产业组织前沿论坛会议文集[C];2010年

6 阴国恩;陈燕丽;;青少年课外阅读广泛度和集中度的研究[A];第九届全国心理学学术会议文摘选集[C];2001年

7 李嵩;高庆九;王冀;苏丽欣;;吉林省降雪期降雪集中度和集中期变化特征[A];第31届中国气象学会年会——S3 短期气候预测理论、方法与技术[C];2014年

8 戴廷仁;陆忠艳;;近46年辽宁省降水集中程度研究[A];中国气象学会2007年年会气候学分会场论文集[C];2007年

9 王纪军;裴铁t

本文编号：315662