创业板高新技术企业市值管理影响因素研究

发布时间：2017-04-23 03:04

  本文关键词：创业板高新技术企业市值管理影响因素研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称:新国九条)指出,企业要从本质上提升自身市值水平,努力建立符合企业自身成长的市值管理制度。这是国家首次从宏观政策角度支持企业采取市值管理手段,将市值管理作为顶层制度纳入证券市场监管体制,创业板市场为我国发展多层次资本市场发挥了重要的推动作用,也为我国推进企业市值管理提供了更完备的市场条件。但创业板市场的现实情况是,投资者不看重企业估值,而更多的是看重企业的成长性。不少短期大牛股的上涨,并没有良好的业绩支撑其合理的估值,更多的只是一个炒作的题材和想象空间,市值管理的效用并没有真正体现。上市公司开展市值管理,本质上是要不断实现自身价值成长,维护并提升市值,实现公司价值和股东利益的最大化。因此,创业板上市公司只有以内在价值为基础,通过正确和规范的市值管理手段操作,才能真正提升市值质量。论文以创业板高新技术企业为研究对象,在总结和梳理国内外有关价值管理和市值管理的研究成果基础上,分析可能影响创业板高新技术企业市值管理效果的影响因素及其作用机理,并以市值管理绩效和可控影响因素为变量,选取2010-2014年创业板高新技术企业的数据,采用因子分析、面板数据多元回归分析对样本实证研究。通过分析影响创业板上市公司市值管理的驱动因素,旨在帮助上市公司找出催生内在价值溢价效应的影响因素,对改善创业板高新技术企业市值管理水平提供决策参考。本文研究结论:创业板高新技术企业股权集中度与市值管理效果存在倒U形的相关关系;管理层股权激励对市值管理水平有显著的正向作用;行业地位与市值管理绩效显著正相关;高新技术企业创新能力对市值管理效果有显著的正效用;投资者关系管理水平越高,市值管理效果越好。论文最后根据理论分析和实证结果,从优化股权结构、完善股权激励制度、提高主业溢价水平、加大研发资源投入和加强投资者关系管理五个方面对创业板高新技术企业实施市值管理提出建议。
【关键词】：市值管理 创业板 创新能力 面板数据
【学位授予单位】：西安工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F276.44;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 绪论7-21
• 1.1 研究背景、目的及意义7-8
• 1.1.1 研究背景7
• 1.1.2 研究目的7-8
• 1.1.3 研究意义8
• 1.2 国内外研究综述8-17
• 1.2.1 国内外价值管理研究8-11
• 1.2.2 国内外市值管理研究11-15
• 1.2.3 国内外创业板市场研究15-17
• 1.3 研究方法17-18
• 1.4 研究内容及结构框架18-19
• 1.5 研究创新19-21
• 2 相关概念及理论基础21-31
• 2.1 相关概念21-26
• 2.1.1 价值管理概述21-22
• 2.1.2 市值管理概述22-25
• 2.1.3 高新技术企业概述25-26
• 2.2 相关理论26-30
• 2.2.1 价值管理理论26-27
• 2.2.2 有效市场假说27-28
• 2.2.3 市值管理理论28-30
• 2.3 市值管理与价值管理的关系30-31
• 3 创业板高新技术企业市值管理影响因素分析31-43
• 3.1 非可控影响因素32-34
• 3.2 可控影响因素34-43
• 3.2.1 经营业绩34-35
• 3.2.2 行业地位35-36
• 3.2.3 公司治理结构36-37
• 3.2.4 创新能力37-39
• 3.2.5 投资者关系管理39-43
• 4 创业板高新技术企业市值管理影响因素实证研究43-63
• 4.1 研究假设43-44
• 4.2 研究设计44-49
• 4.2.1 样本数据和来源44-45
• 4.2.2 变量定义45-48
• 4.2.3 模型设计48-49
• 4.3 实证及结果分析49-63
• 4.3.1 因子分析49-53
• 4.3.2 回归分析53-60
• 4.3.3 实证结果分析60-63
• 5 研究结论及建议63-67
• 5.1 研究结论63-64
• 5.2 对策建议64-66
• 5.3 研究不足及研究展望66-67
• 参考文献67-73
• 附录73-79
• 作者攻读学位期间发表论文清单79-81
• 致谢81

【参考文献】

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本文编号：321713