“去杠杆”对策选择：货币扩张与供给侧结构性改革

发布时间：2021-06-11 16:46

　　本文基于23个国家1989-2017年的动态面板数据,采用系统GMM估计方法考察货币扩张、供给侧结构性改革及其波动对经济杠杆的影响,并分别采用信贷总量与直接融资规模作为供给侧结构性改革在总量与结构上的代理变量。结果表明,各宏观调控政策与经济杠杆之间均保持显著的"倒U型"关系,即存在一个"拐点",且政策波动对经济杠杆均具有刺激作用。区别在于,三者中直接融资规模的拐点位置居于首位但波动效应最弱。因此,政府在调控经济杠杆时应将着力点放在扩大直接融资规模上,并利用其他政策加以辅助,同时加强宏观政策的动态管理,为顺利实现杠杆率下降提供稳定的金融环境。 

【文章来源】：浙江社会科学. 2019,(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、模型估计原理与样本选取
    （一）模型估计原理
    （二）经济杠杆率指标的构建以及样本选取
三、实证分析与检验
    （一）基于货币扩张的回归分析结果
    （二）基于信贷总量的回归分析结果
    （三）基于直接融资规模的回归分析结果
    （四）稳健性检验
        (1）稳健性检验Ⅰ：经济杠杆的其它度量
        (2）稳健性检验Ⅱ：波动变量、控制变量及其他
四、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]地方政府杠杆率、房地产价格与经济增长关联机制的区域异质性检验[J]. 刘金全,艾昕.  金融经济学研究. 2017(05)
[2]金融杠杆、杠杆波动与经济增长[J]. 马勇,陈雨露.  经济研究. 2017(06)
[3]杠杆率结构、水平和金融稳定--理论分析框架和中国经验[J]. 纪敏,严宝玉,李宏瑾.  金融研究. 2017(02)
[4]企业杠杆、企业投资与供给侧改革——基于面板双门限回归模型的微观证据[J]. 刘一楠.  上海经济研究. 2016(12)
[5]中国杠杆率悖论——兼论货币政策“稳增长”和“降杠杆”真的两难吗[J]. 刘晓光,张杰平.  财贸经济. 2016(08)
[6]论供给侧改革[J]. 贾康,苏京春.  管理世界. 2016(03)
[7]“稳增长”与“控杠杆”双重目标下的货币当局最优政策设定[J]. 胡志鹏.  经济研究. 2014(12)
[8]中国货币政策传导信贷渠道的经验研究:总量融资结构的新证据[J]. 姚余栋,李法瑾.  世界经济. 2013 (03)



本文编号：3224909