比特币价格波动实证分析及对主权数字货币的启示

发布时间：2022-05-08 09:49

　　数字经济是当前经济发展的最大红利,与之相适应的数字货币迅速成为国际重点关注话题。本文在探析基于区块链技术的数字货币相关政策和发展现状的基础上,通过文献资料系统梳理数字货币的内涵、特征、内在价值、价格波动规律和风险计量模型,然后以最典型的私人数字货币比特币为例,利用GARCH各类模型结构分析数字货币的价格波动特征,并估算数字货币市场风险值。结果显示数字货币市场价格波动较大,波动具有非正态性、自相关性、非对称和非线性等特征。结论为我国法定数字货币（DCEP）发行、流通和回收的政策制定提供数据支撑和理论参考。 

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、计量模型
    （一）ARCH模型
    （二）GARCH族模型
四、数字货币收益率波动特征及市场风险研究
    （一）数据来源及介绍
    （二）波动特征研究
    （三）VaR的计算和检验
五、研究结论与政策启示
    （一）研究结论
        1. 数字货币的出现，是货币形态演化的自然结果，是数字化、信息化、智能化的产物。
        2. 样本期间比特币价格波动的异方差性明显，收益率波动较大，很明显作为一种投机金融商品，由于没有实际价值，受投资者情绪影响较大。
        3. 比特币收益率序列波动较大，存在显著的异方差性，具有“尖峰厚尾”特征，不符合正态性假设，更加符合t分布假设。
    （二）政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]央行这样为法定数字货币“画像”[J]. 王瑞红.  现代商业银行. 2019(17)
[2]要高度重视Libra 大力发展数字货币[J]. 邹平座.  经济. 2019(09)
[3]数字货币的前世与今生[J]. 姚前.  中国法律评论. 2018(06)
[4]比特币价格波动极端风险、演化模式与监管政策响应——基于结构突变点CAViaR-EVT模型的实证研究[J]. 郭文伟,刘英迪,袁媛,张思敏.  南方金融. 2018(10)
[5]理解央行数字货币:一个系统性框架[J]. 姚前.  中国科学:信息科学. 2017(11)
[6]数字货币理论与实践研究进展[J]. 李建军,朱烨辰.  经济学动态. 2017(10)
[7]比特币价格泡沫:证据、原因与启示[J]. 邓伟.  上海财经大学学报. 2017(02)
[8]比特币市场风险测度的实证研究[J]. 李靖,徐黎明.  统计与决策. 2016(05)
[9]数字货币与普惠金融发展——理论框架、国际实践与监管体系[J]. 焦瑾璞,孙天琦,黄亭亭,汪天都.  金融监管研究. 2015(07)
[10]比特币价格波动与虚拟货币风险防范——基于中美政策信息的事件研究法[J]. 刘刚,刘娟,唐婉容.  广东财经大学学报. 2015(03)



本文编号：3651428