技术创新视角下企业IPO决策机理及上市后绩效研究

发布时间：2022-12-25 14:07

　　要研究和理解IPO市场上的各种现象,充分发挥IPO市场的融资功能,避免IPO市场被用于圈钱和投机,我们必须从根本上分析清楚企业进行IPO决策的内在机制。以技术创新为视角展开分析是本文的特色,通过选取技术创新为研究视角,企业的融资需求、技术创新项目的建设、技术信息的泄露与模仿、企业间在产品市场上的竞争、行业的技术进步乃至企业IPO之后的长期绩效表现,都得以有机地整合在一起。 IPO融资对于技术创新企业而言,虽然融资成本较低,但因为必须进行信息披露,所以存在技术信息外溢的风险,这在本文被称为技术信息溢出效应。信息溢出越早,技术创新企业所享有的相对竞争优势时期就越短。对于高盈利能力企业而言,相对竞争优势时期的利益更大,因此IPO融资所带来的信息溢出效应的成本也相应更高,其IPO融资动机也较弱。相反,低盈利能力企业的信息溢出成本较低,IPO融资动机较强。根据中国的实际数据,上述理论推论能够得到实证检验的支持。 IPO对于企业有益的一面在于成为上市公司将有助于提高企业的产品市场份额。从中国的数据来看,多数企业IPO之后的市场份额是增加的,这在本文被称为产品市场竞争效应。在产品市场竞争... 

【文章页数】：146 页

【学位级别】：博士

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主要创新点
目录
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表目录
中文摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 选题背景和研究意义
    1.2 研究思路、方法及技术路线
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 技术路线
    1.3 本文可能的创新点
2 文献综述
    2.1 企业技术创新与IPO决策的相关研究
        2.1.1 企业的技术创新决策
        2.1.2 企业的IPO融资决策
    2.2 IPO异象与企业IPO决策
        2.2.1 IPO抑价与企业IPO决策
        2.2.2 IPO长期弱势与企业IPO决策
        2.2.3 IPO热销市场与企业IPO决策
    2.3 技术创新与IPO决策的相互影响研究
        2.3.1 宏观层面的技术创新与企业融资研究
        2.3.2 微观层面的技术创新与企业融资研究
    2.4 国内相关的最新研究进展
    2.5 评述与小结
3 技术信息溢出效应与技术创新企业的IPO决策
    3.1 IPO信息披露制度对技术创新企业的影响
    3.2 我国IPO信息披露制度的相关要求
    3.3 基于技术信息溢出效应的IPO决策模型
        3.3.1 模型的基本设定
        3.3.2 企业的价值函数及其求解
        3.3.3 技术创新、企业融资与信息溢出的条件设定
        3.3.4 技术创新动机及其影响因素分析
        3.3.5 IPO融资动机及其影响因素分析
    3.4 技术信息溢出效应模型的实证检验
        3.4.1 变量定义与数据来源
        3.4.2 IPO企业盈利能力与行业平均水平的比较
        3.4.3 IPO三年后企业盈利能力与行业平均水平的比较
        3.4.4 实证检验结果讨论
    3.5 本章小结
4 产品市场竞争与技术创新企业的IPO决策
    4.1 技术创新、IPO与产品市场份额
    4.2 产品市场竞争效应在中国的经验证据
        4.2.1 变量定义与数据来源
        4.2.2 上市公司IPO前后市场份额的差异
    4.3 基于产品市场竞争效应的IPO决策模型
        4.3.1 模型的基本设定与企业的优化问题
        4.3.2 企业IPO及产品市场竞争效应的设定
        4.3.3 产品市场竞争效应下技术创新企业的均衡决策
        4.3.4 待检验假说的推导
    4.4 产品市场竞争效应模型的实证检验
        4.4.1 变量定义与数据来源
        4.4.2 数据的统计描述
        4.4.3 实证检验
    4.5 本章小结
5 行业技术变革风险与技术创新企业的IPO决策
    5.1 行业技术变革对技术创新企业的影响
        5.1.1 行业技术变革带来的机遇
        5.1.2 行业技术变革带来的挑战
    5.2 我国上市公司面临的行业技术变革现状
    5.3 基于行业技术变革风险的企业IPO决策模型
        5.3.1 模型的基本设定
        5.3.2 技术创新、企业融资与行业技术变革的条件设定
        5.3.3 技术创新企业融资方式的三种纯策略均衡
        5.3.4 均衡条件与比较静态分析
    5.4 行业技术变革风险模型的实证检验
        5.4.1 变量定义与数据来源
        5.4.2 数据的统计描述
        5.4.3 实证检验
    5.5 本章小结
6 技术创新与IPO后绩效表现
    6.1 IPO后绩效及其与技术创新的关系
    6.2 以IPO时机与特征区分企业的技术创新动机
        6.2.1 IPO的时机、特征与技术创新动机
        6.2.2 技术创新动机的决定因素及其测量
        6.2.3 技术创新动机综合评价指标
    6.3 IPO后绩效表现的测量
        6.3.1 财务绩效及其测量
        6.3.2 市场绩效及其测量
        6.3.3 存活绩效及其测量
    6.4 数据来源与统计描述
        6.4.1 数据来源
        6.4.2 企业技术创新动机决定因素的统计描述
        6.4.3 企业技术创新动机评价指标的统计描述
        6.4.4 IPO后绩效表现指标的统计描述
    6.5 技术创新企业与非技术创新企业IPO后绩效比较
        6.5.1 财务绩效的比较
        6.5.2 市场绩效的比较
        6.5.3 存活绩效的比较
    6.6 本章小结
7 政策建议与研究展望
    7.1 政策建议
        7.1.1 研究得出的主要结论
        7.1.2 规范IPO市场以支持与鼓励技术创新的建议
        7.1.3 规范IPO市场以稳定二级股票市场的建议
    7.2 本文的研究局限与展望
参考文献
攻博期间发表的科研成果目录
后记


【参考文献】：
期刊论文
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[2]定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据[J]. 章卫东.  管理世界. 2010(01)
[3]经济发展中的最优金融结构理论初探[J]. 林毅夫,孙希芳,姜烨.  经济研究. 2009(08)
[4]创新主体的创新动力问题探析[J]. 陈巧玲.  广西社会科学. 2007(06)
[5]新股发行的热销市场现象分析——中国股市的一个实证研究[J]. 孙君敏,邓斌.  经济问题探索. 2007(03)
[6]公司治理与IPO抑价——来自中国股票市场的经验证据[J]. 朱凯,田尚清,杨中益.  中国会计评论. 2006(02)
[7]供求均衡视角下的我国企业技术创新动力研究[J]. 李猛.  华东经济管理. 2006(10)
[8]中国A股“HOT ISSUE”现象的实证检验[J]. 杨胜刚,曾明贤.  证券市场导报. 2006(02)
[9]认购方式与IPO抑价[J]. 朱凯,陈信元.  经济科学. 2005(03)
[10]股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J]. 刘煜辉,熊鹏.  经济研究. 2005(05)



本文编号：3726760