房价波动、金融稳定与最优宏观审慎政策

发布时间：2023-02-18 13:17

　　本文通过构建包含家庭住房抵押借款摩擦和银行贷款摩擦的动态随机一般均衡模型,重点考察了异质性冲击下房价波动对金融稳定的影响。研究发现,房价上涨会导致银行风险溢价及杠杆率显著上升,进而加剧金融体系的内在不稳定。为降低房价波动及维护金融稳定,选取两类宏观审慎政策工具进行逆周期调控实验,结果表明,在住房需求冲击下,金融管理部门应选取贷款价值比政策,且应对房贷积极调控,而对房价进行中性调控。在最终产品部门生产率冲击、房地产部门生产率冲击及跨期偏好冲击下,应选取资本充足率政策,但对房贷和房价调控力度的把握则存在差异。本研究为厘清房价波动对金融稳定的动态传导机制,以及金融管理部门如何选取宏观审慎政策工具以稳定房价并降低系统性金融风险提供了启示。

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引 言
二、模型设定
    1.家庭部门
        (1)耐心家庭
        (2)非耐心家庭
    2.商业银行
    3.非金融部门
        (1)最终产品生产商
        (2)房地产生产商
        (3)资本品生产商
    4. 冲击过程
    5. 市场均衡条件
三、参数校准及贝叶斯估计
    (一)参数校准
    (二)贝叶斯估计
四、脉冲响应分析
五、宏观审慎政策实验及福利分析
六、结论与启示



本文编号：3745043